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Stellen Sie sich vor, Sie befahren einen Fluss – manchmal ist das Wasser ruhig und ruhig, manchmal ist es turbulent, aber am Ende erwartet Sie eine lohnende Aussicht. Genau das haben wir in dem im September 2024 endenden Quartal auf den indischen Finanzmärkten gesehen. Es warfare eine Mischung aus Stärke und Wachstum, auch wenn die globale Unsicherheit anhält.
Folgendes passiert derzeit:
Die Aktienmärkte steigen
Anleihepreise steigen / Anleiherenditen fallen
Gold tendiert nach oben
Die Immobilienpreise steigen langsam
ALLE WICHTIGEN VERMÖGENSPREISE GEHEN NACH NORDEN!
Unserer Meinung nach tragen zwei große Faktoren zu diesem starken Pattern bei
- Indiens „Goldlöckchen“-Wirtschaft: Im Second befindet sich Indien in einer guten Lage, mit stetigem BIP-Wachstum und unter Kontrolle der Inflation. Wir nennen dies den „Investitions-Konsum-Desinflation“-Effekt – starke Investitionen und Konsumausgaben treiben das Wachstum voran, während die Inflation allmählich nachlässt.
- Die aggressive Zinssenkung der US-Notenbank: Die unerwartete Zinssenkung der US-Notenbank senkte die US-Renditen und machte Indien und andere Schwellenländer für ausländische Anleger attraktiver.
Während sich die Inflation in letzter Zeit abgekühlt hat, droht ein potenzielles Downside: die Scenario der überschüssigen Liquidität. Die USA haben in den letzten Jahren mehr Geld gedruckt, und da der internationale Handel größtenteils in US-Greenback abgewickelt wird, zirkuliert dieses überschüssige Geld weltweit. Mit der Zinssenkung im September letzten Jahres und weiteren in naher Zukunft erwarteten Zinssenkungen könnte die Liquidität in den nächsten zwei bis drei Jahren weiter steigen.
Was bedeutet das für Indien? Wahrscheinlich werden mehr ausländische Mittel in die indischen Märkte fließen. In Kombination mit Indiens eigener Wirtschaftskraft und niedrigeren Zinssätzen könnten die Vermögenspreise – Aktien, Immobilien, Gold – noch weiter steigen.
Aber auch die Inflation wird es tun! Dies ist der strittige Punkt, den wir hervorheben möchten. Wenn die Menschen mehr Geld zur Verfügung haben und die Zinsen niedrig sind, steigen die Konsumausgaben und damit die Preise für Waren und Dienstleistungen.
Die wichtigste Erkenntnis hier ist, dass wir diesen Inflationszyklus im Auge behalten und kluge Anlageentscheidungen treffen müssen, die auf lange Sicht die Inflation übertreffen können. So können wir Wohlstand aufbauen, bewahren und vermehren. Unsere Strategie, ein Portfolio mit Diversifizierung über Anlageklassen und Regionen hinweg aufzubauen, ist genau auf dem richtigen Weg, dies zu bewältigen.
Natürlich sollten wir auch immer vorsichtig sein. Die Annahme, dass die Vermögenspreise weiter steigen werden, kann schnell durch Dinge wie eskalierende geopolitische Spannungen, eine Rezession in den USA, eine nachlassende globale Nachfrage oder sogar durch Herdenmentalität bedingte Marktpanik in Frage gestellt werden. Hier wird unser disziplinierter, dynamischer Vermögensallokationsansatz wirklich glänzen und uns auch in schwierigen Zeiten stabil halten.
Einblicke in den Aktienmarkt:
Der indische Aktienmarkt verzeichnete im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2024 erneut einen großartigen Aufschwung. Der BSE Sensex stieg im Quartal um 7,67 %, und bis Ende September lag er für das Jahr bei quick 17 % – knapp über dem Vorjahreswert Gesamtjahresgewinn von 18,74 %. Was treibt das an? Nun, wie in unseren High-Faktoren erwähnt, hängt ein Großteil davon davon ab, dass ausländische Portfolioinvestoren (FPIs) mehr Geld in den Markt stecken, insbesondere nachdem die US-Notenbank Mitte September die Zinsen gesenkt hat.
Wenn wir uns ansehen, welche Sektoren sich intestine entwickelt haben, ist das einzige Grundthema bei den Gewinnern die Dominanz von Konsumgütern – BSE FMCG (+15,24 %), BSE langlebige Konsumgüter (+14,5 %) und BSE Auto (+8,19 %). Auch der Technologiesektor warfare ein Star: BSE IT erzielte eine Rendite von 13,71 %. Auf der anderen Seite konnten Immobilien und Banken nicht ganz mithalten und stiegen nur um etwa 1–2 %.
Am US-Aktienmarkt warfare der September der schwächste Monat in der Geschichte. Der beliebte „September-Effekt“ blieb dieses Jahr aus, da der S&P 500 um 2 % zulegte und seinen besten September seit 2013 erreichte. Die Begeisterung warfare natürlich auf die Entscheidung zur Zinssenkung in den USA zurückzuführen. Im gesamten Quartal stieg der Index um 4,81 %.
Das Erreichen von Allzeithochs kann zwar als positiv angesehen werden, wir müssen jedoch auf der Hut sein, wenn dies auf nicht unterstützte Bewertungen zurückzuführen ist. Das PE-Verhältnis zum Ende des 24. Septembers lag mit 24,8x über dem des Vorquartals und den historischen langfristigen Durchschnittswerten von 20-21x. Wir behalten unsere untergewichtete Place in Aktien bei (siehe Abschnitt zur Vermögensaufteilung), da die Märkte hochpreisig sind. Darüber hinaus bevorzugen wir weiterhin Worth-Aktien im Massive-Cap-Bereich gegenüber Mid- und Small-Cap-Aktien (aus denen wir uns vollständig zurückgezogen haben).
Unsere Neigung, sich an den chinesischen Aktienmärkten zu engagieren, während die Anleger im letzten Jahr äußerst vorsichtig waren, wurde in diesem Quartal sehr belohnt. Die chinesische Regierung hat mehrere Konjunkturmaßnahmen eingeleitet, die eine huge Rallye ausgelöst haben. Tatsächlich hatten chinesische Aktien die beste Woche seit quick einem Jahrzehnt, und unsere Portfolios haben davon profitiert!
Einblicke in den Schuldenmarkt:
Der indische Anleihenmarkt warfare in diesem Quartal ziemlich stabil. Da die Inflation nachließ und die RBI eine lockerere Haltung einnahm, schwankten die Anleiherenditen nur begrenzt, was den Anlegern ein Gefühl der Stabilität vermittelte. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen blieb im Bereich von ~6,8 % bis 7 %, weitgehend unbeeinflusst von der globalen Volatilität.
Doch unter der Oberfläche herrschte Bewegung. Mit der Anpassung der globalen Renditen stieg die Nachfrage nach indischen Staatspapieren, insbesondere bei ausländischen Anlegern, die höhere Renditen in Schwellenländern anstrebten.
Kürzlich beließ die RBI auf ihrer Oktobersitzung den Leitzins wie erwartet bei 6,5 %, signalisierte jedoch einen gemäßigteren Ausblick, was auf einen möglichen Beginn ihres Lockerungszyklus hindeutet. Der Gouverneur der RBI betonte, dass die Lebensmittelpreise, die quick die Hälfte des indischen Verbraucherpreisindex ausmachen, in den kommenden Monaten voraussichtlich sinken werden.
Wie sollten wir angesichts der Veränderungen rund um die Zinssätze und die Inflationsaussichten unsere Schuldenportfolios positionieren? Typischerweise tendieren längerfristige Anleihen dazu, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Zinssätze gesenkt werden. Leider glauben wir derzeit, dass die Anlage in Schuldtitel mit langer Laufzeit möglicherweise keinen großen Vorteil bietet, da sie im Vergleich zu Wertpapieren mit kurzer Laufzeit kaum oder gar keine Prämie bieten. Der Markt hat die meisten der erwarteten Zinssenkungen bereits eingepreist, was größtenteils auf die Verzerrungen zurückzuführen ist, die durch übermäßige Kapitalzuflüsse in langlaufende indische G-sec-Wertpapiere verursacht werden. Sie können unseren Weblog lesen Hier um weitere Erkenntnisse zu gewinnen.
Dementsprechend bevorzugen wir für den Schuldenanteil unserer Vermögensallokation kurz- bis mittelfristige Schuldtitel (1–3 Jahre Laufzeit), da sie angemessene Renditen bei geringerem Zinsrisiko bieten. Langfristige Allokationen könnten sich auf Schuldportfolios mit variabel verzinslichen Instrumenten konzentrieren, während Arbitragefonds aufgrund ihrer überlegenen steuerbereinigten Renditen eine gute Possibility für kurzfristige Überschussfonds (mit einer Haltedauer von bis zu einem Jahr) sein könnten.
Andere Anlageklassen:
Gold: Weltweit hatte Gold ein fantastisches Quartal, das beste seit vier Jahren, und stieg um rund 13 %. Ausschlaggebend dafür waren eine starke Nachfrage, Käufe der Zentralbanken und globale geopolitische Spannungen. Im letzten Jahr hat Gold eine Rendite von über 40 % erzielt, in den letzten drei Jahren sogar von quick 50 %! In Indien blieb die Nachfrage nach Gold, sowohl für Anlage- als auch für Schmuckzwecke, stabil und das gelbe Metall schloss bei knapp 75.600 INR.
Auch wenn die Risikobereitschaft der Anleger zunimmt, glauben wir, dass Gold weiterhin eine solide Absicherung gegen Inflation und globale Unsicherheit sein wird. Deshalb behalten wir in unseren Portfolios eine Allokation von 10–15 % bei.
Immobilie: Die Immobilienpreise in den großen Städten Indiens stiegen um quick 20 %, was die Erschwinglichkeit zu einem Downside machte und zu einem Umsatzrückgang von 5 % führte. Die Verbraucherstimmung bleibt jedoch positiv. Die Weihnachtszeit könnte einen Aufschwung bringen, da Bauträger Angebote auf den Markt bringen. Wir raten jedoch zur Vorsicht: In einigen erstklassigen Gegenden sind die Preise bereits um bis zu 50 % gestiegen. Daher ist es wichtig, bei Immobilieninvestitionen selektiv vorzugehen. Unser Weblog Lesen Sie unbedingt, wie Sie bei der Berechnung von Gewinnen/Verlusten für eine Immobilieninvestition vorgehen.
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