Das Studium der Marktgeschichte hat mich zu einem besseren Investor gemacht.
Die Berechnung historischer Performancedaten ist eine meiner Standardmethoden für diesen Weblog. Sie gibt einen Einblick in die potenziellen Risiken und die Bandbreite der Ergebnisse auf den Märkten.
Die Markthistorie hilft Ihnen außerdem dabei, auf dem Boden der Tatsachen zu bleiben.
Es ist wichtig, die Booms und Pleiten zu verstehen – die Südseeblase, die Panik von 1907, die „Goldenen Zwanziger“, die Große Melancholy, die „Nifty Fifty“, die große Inflation der 1970er, den Crash von 1987, die japanische Vermögensblase der 1980er, den Increase und die Pleite der Dotcom-Blase, die Große Finanzkrise und mehr.
Diese Phasen prägen den menschlichen Zustand – von Angst bis Gier, von Panik bis Euphorie, von Eifersucht bis zur Angst, etwas zu verpassen und mehr.
Aber die Marktgeschichte erfordert Kontext und Perspektive. Sie kann Ihnen bei der Vorbereitung helfen, ist aber keine narrensichere Methode, um vorherzusagen, was als nächstes passiert.
Warren Buffett schrieb einst: „Wenn man nur die Vergangenheit berücksichtigen müsste, um das Spiel des Geldes zu spielen, wären die reichsten Menschen Bibliothekare.“
Beispielsweise ist es für Anleger und Experten gleichermaßen schwierig, die aktuelle Wirtschaftslage zu durchdenken.
Im Jahr 2022 gingen alle davon aus, dass eine Rezession aufgrund historischer Analogien (inverse Zinskurve, hohe Inflation usw.) eine ausgemachte Sache sei. Es ist nicht so gekommen.
Jetzt scheint die Inflation unter Kontrolle zu sein und die Fed senkt die Zinsen, während die Aktienmärkte einen historischen Höchststand erreichen.
Und es fühlt sich an, als ob die Luft rein wäre oder wir am Rande eines Zusammenbruchs stünden.
Es ist kaum zu glauben, aber wir waren (irgendwie) schon einmal in dieser State of affairs.
Ich habe unser Forschungsteam gebeten, die Renditen aus jeder ersten Zinssenkung der Fed seit 1957 in den nächsten 12 Monaten zu untersuchen:
Sie können sich außerdem eine Aufschlüsselung darüber anzeigen lassen, ob die erste Zinssenkung erfolgte, als der Markt innerhalb von 5 % seines Allzeithochs lag oder nicht.
Die Einjahresrenditen nach der ersten Zinssenkung der Fed waren ziemlich intestine.
Die durchschnittlichen Renditen sind, nun ja, durchschnittlich. Und in fünf von sieben Fällen, in denen die Fed begann, die Zinsen auf ein Allzeithoch zu senken, lag der Markt zwölf Monate später höher.
Hier ist die gleiche Aufschlüsselung mit den Renditen für die nächsten drei Jahre:
Auch hier gilt: ziemlich intestine. In sechs von sieben Fällen lag der Aktienmarkt 36 Monate später höher, als er sich seinem Allzeithoch näherte.
Für Anleger sind das gute Nachrichten. Normalerweise läuft es intestine, wenn die Fed die Zinsen auf ein Allzeithoch senkt.
Das ist auch intuitiv nachvollziehbar. Eine lockerere Geldpolitik dürfte den Unternehmen zugutekommen.
Ich möchte jedoch auch zur Vorsicht mahnen, wenn wir darüber nachdenken, was als Nächstes in der aktuellen Iteration passieren wird. So etwas wie die aktuelle State of affairs haben wir noch nie erlebt.
Hier ist eine unvollständige Liste dessen, was diese State of affairs einzigartig macht:
- Wir befinden uns immer noch in der Normalisierung der Pandemie.
- Die Staatsausgaben beliefen sich auf Billionen Greenback.
- Der Aktienmarkt befindet sich seit etwa 15 Jahren in einer Bullenmarktphase.
- Die Zinssätze schwankten stark.
- Die USA haben seit Juni 2009 nur zwei Monate Rezession erlebt.
Hinzu kommt, dass die Federal Reserve noch nie so clear battle wie heute. In der Vergangenheit mussten Anleger raten, was die Fed dachte. Jetzt reden sie nicht mehr darüber.
Die Wahrheit ist, ich weiß es nicht.
Es ist hilfreich zu wissen, dass Zinssenkungen der Fed in Höhe historischer Höchststände und in deren Nähe in der Vergangenheit keine verheerenden Folgen gehabt haben.
Allerdings stimmt es auch, dass die Aktienmärkte in den meisten 12- und 36-Monats-Zeiträumen der Vergangenheit häufiger im Aufwärtstrend lagen als im Abwärtstrend.
Bis zu einem gewissen Punkt ist die Geschichte hilfreich, aber heutzutage scheinen Dinge, die noch nie zuvor passiert sind, ständig zu passieren.
Die menschliche Natur ist die einzige Konstante über alle Markt- und Konjunkturzyklen hinweg, allerdings sind Menschen höchst unberechenbar.
Aus diesem Grund sind auch die Märkte unvorhersehbar.
Weitere Informationen:
Der Aktienmarkt ändert sich nie
