Ein Leser fragt:
Meine Frau und ich sind Ende 30 und hoffen, mit 60 in Rente zu gehen, wenn wir anfangen können, straffrei Geld von unseren Rentenkonten abzuheben. Unser Plan ist, unser aktuelles Aktienportfolio, das auf etwa 650.000 Greenback geschätzt wird, für diesen Zeitraum von 22 Jahren laufen zu lassen und gleichzeitig unsere Roth IRAs jährlich voll auszuschöpfen. Nehmen wir an, dass die durchschnittliche jährliche Rendite des Aktienmarkts, inflationsbereinigt, bei etwa 7 % liegt. Wir können daher schätzen, dass unser Portfolio, wenn wir mit 60 in Rente gehen, etwa 3,6 Millionen Greenback (in heutigen Greenback) betragen wird. Eine konservativere Rendite von 6 % ergibt ein Portfolio von 3 Millionen Greenback. Natürlich ist uns eine jährliche Rendite von 7 % oder sogar 6 % nicht garantiert, insbesondere wenn wir über mehrere Jahre hinweg blicken. Meine Frage ist, wie zuversichtlich wir auf der Grundlage historischer Daten sein können.Können wir davon ausgehen, dass wir über einen Zeitraum von 22 Jahren eine jährliche Rendite erzielen, die sich dem Durchschnitt von, sagen wir, 7 % annähert? Was ist in der Geschichte des Aktienmarkts die schlechteste jährliche Rendite über einen Zeitraum von 22 Jahren? Wie viel Prozent der 22-Jahres-Zeiträume weisen eine jährliche Rendite von mindestens 6 % auf?
Manche Leute betrachten das vielleicht als Hausaufgabe. Ich sehe es als Herausforderung.
Diese Frage ist definitiv ein Thema für Ben Carlson. Was soll ich sagen – ich bin ein Fan von Marktgeschichte und der Planung von Ruhestandsszenarien.
Ein paar Dinge, die mir an dieser Frage gefallen:
- Mir gefällt, dass sie in realen Zahlen denken, da sich die Inflation über die Jahrzehnte summieren kann.
- Mir gefällt, wie sie über inflationsbereinigte Renditen nachdenken, da es im Ruhestand auf die Ausgaben ankommt.
- Mir gefällt, wie sie sowohl in Basisszenarien als auch in Worst-Case-Szenarien denken. Es ist wichtig, bei der Festlegung von Erwartungen eine Reihe von Ergebnissen zu berücksichtigen.
- Mir gefällt, wie sie mit Ende 30 langfristig denken.
Auf geht’s zu den Daten!
Von 1926 bis Juni 2024 erzielte der S&P 500 eine inflationsbereinigte Rendite von 7,2 % professional Jahr. Das ist ein verdammt guter Durchschnitt. In den meisten anderen Ländern waren die realen Renditen nicht so hoch, aber die Gewinner schreiben, wie man so schön sagt, die Börsengeschichte.
Hier ist ein Blick auf die laufenden 22-jährigen realen Jahresrenditen des S&P 500:
Überraschenderweise struggle der 22-Jahres-Zeitraum mit den schlechtesten Realrenditen nicht die Zeit nach der Großen Melancholy, sondern die 1970er Jahre. Die über zwei Jahrzehnte andauernde Realrendite, die im Sommer 1982 endete, betrug nur 1,4 % professional Jahr. Dieser Zeitraum struggle geprägt von einer jährlichen Inflationsrate von quick 6 %, was eine hohe Hürde darstellt, die es zu schlagen gilt.
Die besten Renditen wurden in der Zeit vor der hohen Inflation erzielt, mit einer jährlichen Realrendite von 13,2% bis zum Frühjahr 1964. Auch die Zeit nach dem Debakel der 1970er Jahre brachte wunderbare Realrenditen, mit inflationsbereinigten Jahresgewinnen von quick 13% bis März 2000.
Wie immer sind die Märkte zyklisch.
Der jüngste Zeitraum bis Juni 2024 lag mit 7,5 % actual jährlich nahe am langfristigen Durchschnitt.
Die gute Nachricht ist, dass die realen Renditen in den letzten ~100 Jahren nicht negativ waren. Die schlechte Nachricht ist, dass die Ergebnisse auch auf lange Sicht sehr unterschiedlich ausfallen können.
Hier sind die historischen Gewinnraten bei verschiedenen jährlichen realen Renditeniveaus:
- Mindestens 3 % (92 % der Zeit)
- Mindestens 4 % (80 % der Zeit)
- Mindestens 5 % (71 % der Zeit)
- Mindestens 6 % (59 % der Zeit)
- Mindestens 7 % (45 % der Zeit)
- Mindestens 8 % (40 % der Zeit)
Die Zukunft muss nicht wie die Vergangenheit aussehen, aber selbst wenn wir die Geschichte als Orientierung nehmen, sind hohe Realrenditen keine Selbstverständlichkeit.
In zwei von fünf Fällen lagen die realen Renditen in diesen rollierenden 22-Jahres-Zeiträumen unter 6 %. Meiner Meinung nach ist eine reale Rendite von 4-5 % ziemlich anständig, und diese Werte wurden auch häufiger erreicht als nicht.
Allerdings bestehen am Aktienmarkt selbst bei einem Zeithorizont von mehr als zwei Jahrzehnten Risiken.
Dies ist der Grund, warum die Altersvorsorge so schwierig ist. Es gibt viele Unbekannte, mit denen man sich auseinandersetzen muss, und die Rendite ist eine der nervenaufreibendsten.
Bei der Planung für einen Zeitraum von mehreren Jahrzehnten ist Folgendes wichtig:
- Legen Sie grundlegende Erwartungen fest, seien Sie sich jedoch darüber im Klaren, dass es sich dabei nur um fundierte Vermutungen handelt.
- Aktualisieren Sie Ihre Pläne, wenn diese Erwartungen eintreten oder nicht.
- Berücksichtigen Sie bei der Planung eine Sicherheitsmarge.
- Nehmen Sie unterwegs bei Bedarf Kurskorrekturen vor.
Die Investitionsplanung wäre viel einfacher, wenn Ihnen eine konkrete Rendite versprochen würde, aber so funktionieren die Finanzmärkte nicht.
Sie müssen in der Gegenwart vernünftige Entscheidungen über eine ungewisse Zukunft treffen und flexibel genug sein, sich anzupassen, wenn die Dinge nicht wie geplant laufen.
Das ist nicht die genaue Antwort, die die meisten Leute gerne hören würden, aber Finanzplanung ist nicht zu 100 % präzise.
Und wenn Sie Ihren Ruhestand mit Ende 30 planen, sind Sie nicht an einen Zeithorizont von 22 Jahren gebunden.
Sie können länger arbeiten, mehr sparen oder bei Bedarf Ihre Pläne ändern.
Ich habe diese Frage beim letzten „Ask the Compound“ analysiert:
Meine Kollegen Daniel LaRosa Und Cameron Rufus struggle diese Woche mit mir in der Sendung zu Gast, um Fragen zu diskutieren, wie man die besten Kfz-Versicherungsraten findet, leistungsorientierte Pensionspläne nur für Eigentümer findet, wie man als Finanzberater Kunden findet und wie hoch der Anteil Ihres Portfolios an alternativen Anlagen sein sollte.
Weiterführende Literatur:
Wann kommt es an der Börse zur Rückkehr zum Mittelwert?
