Das ETF-Vermögen in den USA wuchs im Jahr 2024 um 28 % und perception sich zum Jahresende auf 10,36 Billionen US-Greenback, was sowohl auf die Marktsteigerung als auch auf einen Rekordzufluss von 1,12 Billionen US-Greenback im Kalenderjahr zurückzuführen ist. Wachstumsorientierte zyklische Themen wie Krypto und die „Magnificent 7“ dominierten die ETF-Kategorien mit der besten Efficiency, gemessen an der Gesamtrendite im Jahr 2024.
Der Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)das sowohl ein Spot- als auch ein Futures-basiertes Bitcoin-Engagement haben kann, stieg im Jahr 2024 um 109,4 %. Technologieorientierte ETFs wie der Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) und die Defiance Quantum ETF (QTUM) Die Rendite betrug 62,7 % bzw. 50,4 %. Der International X MSCI Argentina ETF (ARGT) stieg im Jahr 2024 um 61,6 %, angetrieben durch den Optimismus der Anleger hinsichtlich der Reformagenda von Präsident Milei. Der VanEck Video Gaming und eSports ETF (ESPO) rundete die fünf besten Kategorien basierend auf den Renditen für 2024 ab.
Aktive ETFs wuchsen, indem sie Marktanteile von „Good Beta“-ETFs übernahmen
Aktive ETFs machten weiterhin einen wachsenden Anteil der US-ETF-Zuflüsse aus und stiegen von 14,6 % im Jahr 2022 auf 24,6 % im Jahr 2024. Diese Verschiebung wird oft als aktive vs. passive Debatte beschrieben, die Developments sind jedoch differenzierter. Aktive ETFs wuchsen weitgehend auf Kosten von „Good Beta“-ETFs, wobei deren Anteil an den Zuflüssen von 18,7 % der Zuflüsse im Jahr 2022 auf 7,7 % der Zuflüsse im Jahr 2024 sank (siehe Abbildung 2). Tatsächlich gingen die jährlichen Zuflüsse in „Good Beta“-ETFs in den USA von 113,1 Milliarden US-Greenback im Jahr 2022 um 24 % auf 86,4 Milliarden US-Greenback im Jahr 2024 zurück. Dies erklärt sich aus der Tatsache, dass einige der am schnellsten wachsenden aktiven ETFs von Anbietern wie Dimensional und stammen Avantis, die einen systematischen Multi-Faktor-Investmentansatz verfolgen. Aus Anlegersicht sind diese ETFs ein Ersatz für indexierte, regelbasierte Faktor-ETFs und konkurrieren daher um die gleichen Investitionsgelder.
Unterdessen waren die Zuflüsse in traditionelle indexierte ETFs weiterhin stark, wobei die jährlichen Zuflüsse um 89 % auf 759,3 Milliarden US-Greenback im Jahr 2024 stiegen, von 402,4 Milliarden US-Greenback im Jahr 2022. Tabelle 1 zeigt, wie bekannte, traditionelle indexierte ETFs neun der High-10-ETFs ausmachen Zuflüsse in den USA, wobei kein aktiver ETF in die High-10-Liste gelangt.
Die Rangliste der US-ETF-Emittenten entwickelt sich mit dem Wachstum der aktiven ETF-Emittenten weiter
Die beiden größten Emittenten, Vanguard und BlackRock, dominierten weiterhin die Branche und erzielten zusammen einen Anteil von 53 % der ETF-Zuflüsse in den USA. Der Relaxation der Rangliste entwickelt sich jedoch weiter, da aktive ETF-Emittenten immer mehr Marktanteile gewinnen. Beispielsweise hatte JPMorgan zu Beginn des Jahres 2024 einen Anteil von 1,6 % am US-ETF-Nettovermögen, nahm aber im Laufe des Jahres 3,9 % der Zuflüsse auf. Auch Dimensional und Capital Group verzeichneten einen Anteil an Zuflüssen, der ihren Marktanteil zu Beginn des Jahres überstieg.
Blick nach vorn
Was das Volumen der aggregierten Nettozuflüsse anbelangt, wird das Vorjahr schwierig sein. Die Zuflüsse im Jahr 2024 überstiegen 1 Billion US-Greenback, was auf mehrere Faktoren zurückzuführen ist, darunter der Erfolg von Spot-Krypto-ETFs, ein starker US-Aktienmarkt und die Umstellung von Investmentfonds auf ETFs. Als Referenz: Die jährlichen Zuflüsse in den Jahren 2022 und 2023 beliefen sich auf 603 Milliarden US-Greenback bzw. 585 Milliarden US-Greenback. Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass die ETF-Branche in den USA im Jahr 2025 erneut ein starkes Jahr haben wird, ein erneutes Überschreiten von 1 Billion US-Greenback erscheint jedoch unwahrscheinlich. CFRA prognostiziert, dass die Nettozuflüsse im Jahr 2025 zwischen 500 Milliarden und 1 Billion US-Greenback liegen werden. Wenn der ETF als Anteilsklasse der Investmentfondsstruktur jedoch in diesem Jahr von der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Alternate Fee) genehmigt wird, könnten die Zuflüsse einen zusätzlichen Schub erfahren .
Aniket Ullal ist SVP, ETF Analysis and Analytics bei CFRA, einem der weltweit größten Anbieter unabhängiger Investmentanalysen.
