Aucoin und FGP definieren ein globales Small-Cap-Unternehmen als Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung unter 10 bis 15 Milliarden US-Greenback. Sie verfolgen einen world agnostischen Ansatz und konzentrieren sich lieber zuerst auf das Geschäft, bevor sie es aus der geografischen Perspektive betrachten. Allerdings weist Aucoin darauf hin, dass ihr Universum tendenziell auf entwickelte Märkte und deutlich auf die USA ausgerichtet ist. Selbst wenn sie sich zunächst ein in den USA notiertes Unternehmen ansehen, vergleichen sie es mit ähnlichen Namen, die an verschiedenen globalen Börsen notiert sind, um das Unternehmen mit dem besten Potenzial zu ermitteln.
Small-Cap-Namen sind jetzt attraktiv, sagt Aucoin, aus dem gleichen Grund wie Investoren jagten Mega-Cap-Namen so lange. Der Abschlag zwischen Small-Caps und Mega-Caps ist mittlerweile einer der größten, den wir seit über einem Jahrzehnt gesehen haben. Diese attraktivere Bewertung macht den Einstieg attraktiver.
Hinzu kommt, dass die Mega-Cap-Unternehmen allmählich unter ihrer eigenen Final zu leiden beginnen. Das Gesetz der großen Zahlen bedeutet, dass diese Unternehmen, um ihre hohen Bewertungen zu rechtfertigen, jedes Quartal immer härtere Vergleichszahlen übertreffen müssen. Es wird für diese Unternehmen immer schwieriger, ihre Wachstumserwartungen aufrechtzuerhalten, während bestimmte Small-Cap-Unternehmen möglicherweise besser aufgestellt sind, um die Erwartungen zu übertreffen. Inkrementelle Umsatzsteigerungen in Greenback, so Aucoin, haben bei einem Small-Cap-Unternehmen einen größeren Einfluss als bei einem Giganten.
Ein potenzielles Risiko bei Small-Caps ist die Angst, dass in eine schwere Rezession oder ein Abschwungdiesen Firmen fehlen die Wettbewerbsvorteile oder die Liquidität, um sich in einer schwachen Section zu behaupten. Aucoin erkennt zwar an, dass Liquidität bei Small-Cap-Unternehmen ein Risiko darstellen kann, aber die zugrunde liegende Widerstandsfähigkeit einzelner, durch aktives Administration ausgewählter Unternehmen dürfte diese Risiken in den Griff bekommen. Darüber hinaus weist er darauf hin, dass es bei der Vorgehensweise seines Unternehmens weniger um das richtige Timing des Marktes geht, sondern mehr um die Fähigkeit dieser Unternehmen, langfristig zu wachsen und sich zu vermehren.
Für Aucoin passt aktives Administration perfekt in eine globale Small-Cap-Strategie. Die Ineffizienzen am unteren Ende des Marktes können mit der richtigen Strategie in einen Vorteil umgewandelt werden. Vielleicht noch wichtiger ist, dass sich der Fokus der Anleger zunehmend auf Massive-Cap- und Mega-Cap-Namen richtet, was bedeutet, dass ein aktiver Supervisor möglicherweise Chancen bei Small-Caps besser erkennen kann, die andere nicht sehen.
