Ein Leser fragt:
Angenommen, die 10-jährige Laufzeit beträgt 5 % und Sie möchten dort einen Teil der 40-jährigen Laufzeit zuordnen. Wäre es für Sie nicht besser, die Anleihen direkt zu kaufen, als einen ETF wie IEF? Der ETF ist keine Garantie für die Kapitalrendite, oder?
Fastened Earnings hat eines der schlimmsten Umfelder seiner Geschichte erlebt.
Die Renditen waren in den gesamten 2010er Jahren dürftig. Dann kam Covid und wir erreichten einen Generationstiefpunkt. Kurzfristig struggle das eine gute Nachricht für die Rendite, für die längerfristige Rendite jedoch katastrophal. Der Ausgleich kam in Kind einer rasch steigenden Inflation und steigender Renditen infolge der Pandemie.
Schauen Sie sich nur die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen allein in diesem Jahrzehnt an:
Nur wenige Jahre später sind wir von historisch niedrigen Renditen von 0,5 % auf 5 % gestiegen. Nach einigem Hin und Her in den letzten Jahren sind wir nun wieder in der Nähe von 5 %.
Nachdem ich mehr als zehn Jahre lang mit niedrigen Renditen zu kämpfen hatte, überrascht es mich nicht, dass sich Rentenanleger hier höhere Zinsen sichern wollen. Sicher, vielleicht steigen sie, aber Anleger hätten ihr Erstgeborenes noch vor wenigen Jahren für eine Rendite von 4-5 % verkauft.
Die Frage hier ist: Wie sollten Sie die heutigen Zinssätze festlegen?
Mit dieser Frage komme ich auf eines meiner umstrittensten Investitionsthemen zurück: Einzelanleihen versus Rentenfonds.
Die Menschen haben eine sehr starke Meinung zu diesem Thema. Manche Anleger schwören, dass das Halten einzelner Anleihen bis zur Fälligkeit ein geheimer Anlagetrick sei. Meiner Meinung nach ist eine Possibility nicht besser oder schlechter als die andere. Ein Anleihen-ETF ist einfach ein Fonds, der aus einzelnen Anleihen besteht.
Das Halten einer einzelnen Anleihe bis zur Fälligkeit macht sie nicht mehr oder weniger riskant als das Halten eines Rentenfonds. Sie unterliegen weiterhin Änderungen der Marktpreise, unabhängig davon, ob Sie dies anerkennen oder nicht.
Einige Anleger gingen davon aus, dass das Halten einzelner Anleihen bis zur Fälligkeit die einzige Absicherung gegen steigende Zinsen und Inflation sei. In der Theorie klingt es großartig. Sie erhalten Ihr Kapital vollständig zurück und müssen sich in der Zwischenzeit keine Sorgen über Mark-to-Mark-Verluste machen. Was kann man nicht mögen?
Das ist eine Phantasm.
Wenn Sie eine Anleihe bis zur Fälligkeit halten, erhalten Sie tatsächlich Ihr Kapital bei Fälligkeit zurück. Aber in einem Umfeld mit höheren Zinsen und höherer Inflation erhalten Sie die Kapitalrückzahlung. Das bedeutet, dass der Nominalbetrag, den Sie erhalten, nach Berücksichtigung der Inflation jetzt weniger wert ist. Außerdem haben Sie während des Wartens eine Rendite erzielt, die unter dem Marktwert lag.
Sie tauschen einfach eine Reihe von Risiken – Kapitalverluste durch steigende Zinsen – gegen eine andere Reihe von Risiken ein.
Wähle dein Present.1
Es kommt wirklich darauf an, was Ihre Ziele sind.
Haben Sie einen Ausgabenbedarf mit einer festen Frist in einer bestimmten Anzahl von Jahren? Der Besitz einzelner Anleihen eignet sich hervorragend für das Asset-Legal responsibility-Matching. Abhängig von Ihren unterschiedlichen Zielen und Zeithorizonten können Sie die unterschiedlichsten Laufzeiten besitzen.
Wenn Sie sich wirklich Sorgen über das Zinsrisiko oder das Wiederanlagerisiko machen, können Sie auch eine Anleihenleiter aufbauen, beispielsweise aus Anleihen mit einer Laufzeit von 1, 3, 5, 7 und 10 Jahren. Wenn jede Anleihe fällig wird, können Sie den Erlös reinvestieren oder das Geld nach Bedarf ausgeben. Einige werden zu höheren Zinssätzen und andere zu niedrigeren Zinssätzen fällig, aber dadurch werden die Risiken verteilt.
Wenn Sie in einen Rentenfonds investieren, erhalten Sie eher ein statisches Fälligkeitsprofil.
Wenn Sie eine einzelne Anleihe halten, wird diese 10-jährige Anleihe zu einer 9-jährigen Anleihe, die wiederum zu einer 8-jährigen Anleihe wird und so weiter bis zur Fälligkeit. Die meisten Rentenfonds streben ein konstantes Laufzeitprofil an.
IEF ist der iShares 7-10 12 months Treasury Bond ETF. Das Laufzeitprofil des Fonds bleibt im Bereich von 7 bis 10 Jahren, indem Anleihen gekauft und verkauft werden, wenn sich ihre Laufzeiten ändern.
Hier ist ein Blick auf die durchschnittliche Rendite bis zur Fälligkeit einer Vielzahl verschiedener Anleihetypen2 und Laufzeiten:
In einem Complete-Rentenmarkt-Indexfonds wie dem AGG können Sie bereits rund 5 % verdienen, in einem Unternehmensanleihenfonds sogar noch mehr.3 Die Renditen von Staatsanleihen liegen nahe beieinander, während die Bargeldrenditen aufgrund der Zinssenkungen der Fed sinken.
Es gibt nichts Magisches an einer Rendite von 5 %, außer dass die Leute schöne runde Zahlen mögen.
Ich bin nicht in der Lage, die Richtung der Zinssätze vorherzusagen, aber ich glaube nicht, dass Sie hier zu nett sein wollen, wenn Sie versuchen, bestimmte Schwellenwerte zeitlich festzulegen.
Wie immer weiß ich nicht, wann der beste Zeitpunkt für diese Entscheidungen ist. Niemand tut es.
Ich weiß, dass es derzeit weitaus spannendere Investitionen gibt, aber es wird eine Zeit kommen, in der sich die Leute darüber ärgern, dass sie sich in Zukunft keine Renditen von ~5 % sichern, ganz gleich, wofür Sie sich entscheiden.
Über diese Frage habe ich in der neuesten Ausgabe von Ask the Compound gesprochen:
Wir haben auch Fragen zur Finanzberatung für Familienangehörige behandelt, wie Sie Ihre Kfz-Versicherungsprämien senken können, wie viele Jahre an festverzinslichen Wertpapieren Sie in Ihrem Portfolio benötigen und wie Sie mit der Nachlassplanung beginnen.
Wenn Sie eine Frage haben, senden Sie uns eine E-Mail an: AskTheCompoundShow@gmail.com
Weiterführende Literatur:
Besitz einzelner Anleihen vs. Besitz eines Rentenfonds
1Ich weiß, dass ich im Laufe der Jahre ein paar Mal über dieses Thema geschrieben habe, aber es tut intestine, es gelegentlich loszuwerden.
2Hier ist eine kurze Zusammenfassung: SGOV (T-Payments), SHY (1-3-jährige Staatsanleihen), IEI (3-7-jährige Staatsanleihen), IEF (7-10-jährige Staatsanleihen), AGG (Barclays Combination) und LQD (Unternehmensanleihen) .
3Höhere Renditen gehen bei sonst gleichen Bedingungen tendenziell mit einem höheren Risiko einher.
