Der heutige Beitrag wurde mitgeschrieben von Peter EsseleVizepräsident für Investmentmanagement und Analysis.
Im Großen und Ganzen könnte die Inflation, die wir jetzt erleben, ein vorübergehendes Phänomen sein, das auf eine viel schnellere Erholung von der Pandemie als erwartet zurückzuführen ist, verbunden mit der üblichen Panne, wenn die Weltwirtschaft versucht, schnell wieder in Schwung zu kommen. Tatsächlich sind diese Auswirkungen actual.
Aber bevor wir diese Idee weiter untersuchen, schlug mein Kollege Pete Essele vor, zunächst eine bessere Frage zu stellen: Ist dieser beängstigende Inflationsdruck wirklich so schlimm, wie er aussieht? Mit anderen Worten: Bevor wir mit der Suche nach den Ursachen des Issues beginnen, möchten wir vielleicht zunächst sicherstellen, dass das Drawback actual ist. Und wenn Sie die Zahlen aufschlüsseln? Die Inflationsgefahr sieht doch nicht so schlimm aus.
Petes Meinung
Der Inflationsdruck (Verbraucherpreisindex oder CPI) der letzten Woche lag im Jahresvergleich bei 4,2 Prozent, dem größten Anstieg seit 2008. Anleger fragen sich nun, ob es vielleicht sinnvoll ist, mit dem Kauf inflationsempfindlicher Vermögenswerte wie TIPS (US Treasury Inflation) zu beginnen (geschützte Wertpapiere), Rohstoffe und Edelmetalle. Zuvor ist es wichtig, die Zahlen zu verstehen, denn wie bei vielen Wirtschaftsdaten steckt der Teufel im Element. Werfen wir einen Blick darauf.
Gesamtinflation. Obwohl der Preisanstieg von 4,2 Prozent im vergangenen Jahr bemerkenswert struggle, deuten die Zahlen darauf hin, dass es sich nicht um einen breit angelegten Anstieg aller Waren und Dienstleistungen handelte. Tatsächlich lagen nur wenige der wichtigsten Ausgabenkategorien, die zur Berechnung der Gesamtzahl herangezogen wurden, über 4,2 Prozent. Energierohstoffe, gebrauchte Autos und Lastwagen sowie Transportdienstleistungen (insbesondere Flug- und Kfz-Versicherungen) stachen hervor, wo jährliche Preissteigerungen von 47,9 Prozent, 21 Prozent bzw. 5,6 Prozent zu verzeichnen waren. Alle anderen größeren Ausgaben lagen im langjährigen Durchschnitt. Die drei oben genannten Kategorien machen nur 12 Prozent des CPI-Waren- und Dienstleistungskorbs aus. Weil sie so etwas erlebt haben bedeutsam Die Gesamtzahl der Schlagzeilen stieg an und lag über den jüngsten Durchschnittswerten. Die größte Komponente des CPI (Unterkünfte) lag bei 2,1 Prozent, verglichen mit einem 10-Jahres-Durchschnitt von 2,76 Prozent.
Energierohstoffe. Bei den Zahlen ist insbesondere bei Energierohstoffen auch zu berücksichtigen, dass aktuelle Preise mit a verglichen werden sehr niedrige Foundation, wodurch die Werte im Jahresvergleich signifikant erscheinen. Beispielsweise liegt der Ölpreis derzeit auf dem Niveau vor der COVID-19-Krise (62 US-Greenback professional Barrel), nachdem er im April 2020, als die Wirtschaft zum Stillstand kam, auf einen niedrigen zweistelligen Wert abgestürzt struggle. Mit der jüngsten Verbesserung des wirtschaftlichen Umfelds haben die Preise begonnen, sich von historischen Tiefstständen zu normalisieren. Daher sollte ein umsichtiger Anleger das aktuelle Preisniveau im Vergleich zu bewerten langfristige Durchschnittswerte und nehmen Sie die jährlichen Steigerungen nicht für naked Münze.
Brad erklärt es
Danke, Pete. Für diejenigen, die sich in den Zahlen verirrt haben: Die meisten Posten im Verbraucherpreisindex lagen unter, in vielen Fällen deutlich unter der Schlagzeilenzahl von 4,2 Prozent. Dieser beängstigende Druck struggle größtenteils auf eine Handvoll Kategorien zurückzuführen, die nach dem Zusammenbruch im letzten Jahr einen Anstieg verzeichneten, insbesondere im Energiebereich. Mit anderen Worten, diese beängstigende Zahl struggle ein Einzelfall.
Kerninflation. Eine einfachere Sichtweise besteht darin, Nahrungsmittel und Energie aus der Gesamtzahl herauszunehmen, was uns zu der sogenannten Kerninflation führt. Wenn wir uns das ansehen, werden aus den 4,2 Prozent 2,96 Prozent, was immer noch nicht großartig ist, aber deutlich weniger beängstigend als die ursprüngliche Schlagzeilenzahl. Ein Großteil des Anstiegs ist allein auf Energie zurückzuführen, was auf den Preisverfall und die Erholung im vergangenen Jahr zurückzuführen ist.
Gesamtpreisänderung. Alles schön und intestine, höre ich Sie sagen, aber ich muss mein Zuhause heizen und mein Auto tanken. Ich kann keine Energie rausnehmen! Truthful genug. Lassen Sie uns additionally den Energiepreisverfall im letzten Jahr und die Erholung in diesem Jahr ausklammern, indem wir einen Blick zurück werfen und uns ansehen, wie sich die Preise insgesamt in den letzten zwei Jahren verändert haben. Und was wir in der Grafik unten sehen, ist, dass die Preise seit zwei Jahren insgesamt um etwa 4 Prozent gestiegen sind, was in etwa dem gleichen Wert entspricht wie in den Jahren 2018 und 2019. Wenn man die Auswirkungen der Pandemie herausnimmt, sieht die Inflation ziemlich ähnlich aus Dies struggle im Jahr 2019 der Fall. Dabei handelt es sich nicht um einen Inflationsanstieg; Vielmehr ist es eine Rückkehr zur Normalität. Pete hatte völlig Recht, die Frage zu stellen, denn wenn wir uns die Particulars ansehen, ist die Inflation bei weitem nicht so beängstigend, wie die Schlagzeile vermuten lässt.
Die Inflation ist nicht so hoch
Nun gibt es Anzeichen dafür, dass die Inflation in den kommenden Jahren steigen könnte. Die Infrastrukturprobleme sind actual und es wird Zeit brauchen, sie zu beheben. Es könnte häufiger zu Arbeitskräftemangel kommen, was die Inflation in die Höhe treiben könnte. Und wenn sich die Globalisierung verlangsamt oder umkehrt, wird wahrscheinlich auch die Inflation steigen. Das sind echte Sorgen, die man in den nächsten Jahren im Auge behalten sollte.
Aber das ist nicht das, was jetzt passiert. Wenn man sich die Zahlen ansieht, ist die Inflation einfach nicht so hoch. Betrachtet man einen längeren Zeitraum als den Tiefpunkt bis zum Höhepunkt des vergangenen Jahres, ist die Inflation einfach nicht so hoch. Und wenn man die realen Probleme bedenkt, mit denen die Weltwirtschaft zu kämpfen hat, ist die Überraschung, dass die Inflation nicht höher ist.
Noch einmal: Bleiben Sie ruhig und machen Sie weiter.
Anmerkung des Herausgebers: DerOriginalversion dieses Artikelserschien auf derUnabhängiger Marktbeobachter.
