Internationale Auswirkungen der Klimapolitik – Financial institution Underground

Francesca Diluiso und Aydan Dogan

Um die Emissionsreduktionsziele zu erreichen, die in dargelegt sind Das Pariser AbkommenViele Volkswirtschaften haben mit der Umsetzung verschiedener Arten von Klimaschutzmaßnahmen begonnen. Diese Richtlinien umfassen Subventionen für umweltfreundliche Produktion oder Investitionen, CO2-Steuern usw Obergrenzen- und Handelssystemesind von entscheidender Bedeutung für die Steuerung des Übergangs zu einer umweltfreundlicheren Wirtschaft. Indem sie jedoch die Kosten und die Emissionsintensität inländisch produzierter Güter verändern, können sie Auswirkungen auf Inflation, Produktion und internationale Handelsströme haben. Dieser Blogbeitrag untersucht die Spillover-Effekte aufgrund der Umsetzung der Klimapolitik in einem einzelnen Land. Wir untersuchen zwei Haupttypen von Maßnahmen, die derzeit weltweit umgesetzt und diskutiert werden: grüne Subventionen und CO2-Steuern.

Betrachten Sie zur Veranschaulichung zwei prominente Beispiele. Die USA haben 2022 den Inflation Discount Act eingeführt, der steuerliche Anreize für inländische Investitionen in grüne Technologien bietet. Mittlerweile hat die Europäische Union ein CO2-Bepreisungssystem eingeführt und fördert ein umfassendes Paket umweltfreundlicher Maßnahmen. Diese Reformen zielen zwar auf inländische Ziele ab, dürften jedoch internationale Spillover-Effekte hervorrufen. Da die empirischen Belege zu diesen internationalen Auswirkungen begrenzt sind, verwenden wir ein theoretisches Modell, um Intuitionen aufzubauen.

Wir leihen uns ein Dynamisches stochastisches allgemeines Gleichgewichtsmodell entwickelt in a Aktuelles Papierbestehend aus drei Blöcken: zwei fortgeschrittenen Volkswirtschaften (Eurozone und USA) und dem Relaxation der Welt, die aufstrebende Marktwirtschaften (EMEs) repräsentieren. Der aufstrebende Volkswirtschaftsblock produziert nur emissionsintensive Güter, während es in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften zwei Sektoren gibt, in denen Unternehmen entweder emissionsintensive oder kohlenstofffreie („grüne“) Güter produzieren. Emissionsintensive Güter sind aufgrund ausgereifter Technologien billiger, verursachen jedoch Kohlenstoffemissionen, die zur globalen Erwärmung beitragen und die globale Produktion verringern. Grüne Güter sind teurer, verursachen aber keine Emissionen. Verbraucher haben für beide Güterarten die gleichen Präferenzen und konsumieren sowohl im Inland produzierte als auch importierte Güter. Die Investitionen in jedem Sektor sind eine Mischung aus ausländischen und inländischen Inputs. Die Einnahmen aus der CO2-Steuer werden pauschal an die Haushalte umverteilt, während grüne Subventionen durch Pauschalsteuern finanziert werden. Die Geldpolitik wird von den Zentralbanken nach einer Commonplace-Taylor-Regel festgelegt.

Dynamische Übertragung von CO2-Steuerschocks und internationalen Spillover-Effekten

Was passiert, wenn das inländische Land D (Euroraum) eine CO2-Steuer erhebt und das ausländische Land F (die USA) nicht?

Inländisches Land

Eine CO2-Steuer in Land D erhöht die Produktionskosten für emissionsintensive Unternehmen und verringert deren Produktion und Nachfrage nach Arbeitskräften und Kapital. Dies führt zu einer Umverteilung der Ressourcen in den grünen Sektor, der einen Anstieg von Arbeit, Kapital und Investitionen verzeichnet. Trotz des Anstiegs der grünen Produktion sinkt die Gesamtproduktion in Land D aufgrund des erheblichen Rückgangs des emissionsintensiven Sektors, der vermutlich produktiver ist als der grüne. Zunächst erhöht die CO2-Steuer die Inflation, indem sie die Grenzkosten im emissionsintensiven Sektor erhöht. Mit der Zeit sinkt die Inflation jedoch, da die Produktivität im grünen Sektor steigt und die Gesamtinvestitionen zurückgehen. Mögliche starke Anpassungen der Gesamtnachfrage aufgrund von CO2-Steuern wurden in der Literatur dokumentiert (z. B Diluiso et al. (2021); Coenen et al. (2024)). Das Ausmaß dieser Anpassung im Verhältnis zu Änderungen der relativen Preise und der Inflation hängt jedoch entscheidend von den Erwartungen und dem Verhalten von Unternehmen und Haushalten ab (Annicchiarico et al. (2024)).

Fremdes Land

Für einen Handelspartner ähnlicher Größe wie Land D: die CO2-Steuer schafft einen komparativen Vorteil im emissionsintensiven Sektor und erhöht dessen Produktion (und Emissionen). Die erhöhte Produktivität dieses Sektors senkt die Inflation und steigert die Gesamtproduktion in Land F führt aber zu CO2-Verlagerungda die Emissionen in Land F aufgrund der Verlagerung der Produktion hin zum umweltschädlichen Sektor steigen.

Spillover: bilaterale Handelsdynamik

Der reale Wechselkurs von Land D steigtwas höhere Verbraucherpreise im Vergleich zu Land F widerspiegelt, Dies führt zu einer Verschlechterung der Handelsbilanz. Allerdings sind nicht alle Branchen gleichermaßen betroffen. In Land D weist der grüne Sektor ein Handelsdefizit auf: Da sich die Nachfrage von emissionsintensiven hin zu grünen Gütern verlagert, kommt es zu einem Anstieg grüner Importe. In Land F steigt der Ausgabenanteil des emissionsintensiven Sektors zusammen mit den Investitionen, was zu einem leichten Handelsüberschuss im emissionsintensiven Sektor von Land D führt.

Was passiert, wenn Land F eine kleine offene Volkswirtschaft ist?

Die oben beschriebenen Spillover-Effekte treten auf, wenn D und F beide große Volkswirtschaften sind und die globalen Preise beeinflussen können. Allerdings wirkt sich eine CO2-Steuer in einer großen Volkswirtschaft auf kleine offene Volkswirtschaften (SOEs) wie das Vereinigte Königreich auf andere Weise aus, da diese Volkswirtschaften empfindlicher auf relative Preisänderungen im Ausland reagieren. In staatseigenen Unternehmen machen Importe einen großen Teil der Inlandsnachfrage und Exporte einen großen Teil der Produktion aus. Daher könnten sie als Reaktion auf eine CO2-Steuer im Ausland einen Handelsüberschuss verzeichnen, der durch einen Anstieg des Exports umweltfreundlicher Güter und eine Ausweitung der Produktion emissionsintensiver Güter verursacht wird. Ihre Gesamtproduktion nimmt jedoch mit der Gesamtnachfrage aus D-Verträgen allmählich ab. Gleichzeitig werden Importe teurer, was die Inflation in die Höhe treibt. Folglich, Das SOE-Land könnte einen Anstieg der Inflation und einen Rückgang der Produktion erleben. Dies unterscheidet sich vom Fall einer großen F-Volkswirtschaft.

Dynamische Übertragung grüner Subventionsschocks und internationaler Spillover-Effekte

Was passiert, wenn das inländische Land D (die USA) eine grüne Subvention einführt und das ausländische Land F (Euroraum) dies nicht tut?

Inländisches Land

Der Hauptunterschied zum oben betrachteten CO2-Steuerfall liegt in der Reaktion von Produktion und Inflation. In diesem Fall nehmen beide Variablen zu. Die Subvention senkt die Kosten für grüne Güter und steigert so deren Nachfrage. Darüber hinaus zahlen die Haushalte Pauschalsteuern, um die Subvention zu finanzieren. Die zusätzliche fiskalische Belastung, die das Einkommen der Haushalte belastet, veranlasst sie, mehr zu arbeiten, wodurch sich das Arbeitskräfteangebot in der Wirtschaft insgesamt erhöht und die Löhne sinken. Dies senkt die Produktionskosten im Land D weiter. Die Emissionen gehen zurück, da sich die Produktion von emissionsintensiven Sektoren hin zu umweltfreundlichen Sektoren verlagert. Zunächst sinkt die Inflation, da die grünen Preise sinken, doch dann steigt sie an, angetrieben durch den Anstieg der Gesamtnachfrage. Grüne Subventionsschocks in Land D wirken wie constructive Nachfrageschocks, indem sie die grüne Produktion stimulieren und zu einer höheren Gesamtproduktion und -nachfrage führen.

Fremdes Land

Im Fall der CO2-Steuer beobachteten wir einen Anstieg der Produktion und einen Rückgang der Inflation bei Handelspartnern der gleichen Größe wie Land D. Als Reaktion auf eine grüne Subventionstattdessen, Land F verzeichnet einen Anstieg sowohl der Produktion als auch der Inflation. nach einem kurzfristigen Rückgang aufgrund eines Verlusts an Wettbewerbsfähigkeit aufgrund einer anfänglichen Wechselkursabwertung. Einerseits weitet Land F als Reaktion auf die gestiegene Nachfrage nach grünen Exporten seine grüne Produktion aus, die Grenzkosten steigen, was zu einer Inflation im grünen Sektor führt. Andererseits verlagert sich die Inlandsnachfrage hin zu emissionsintensiven Gütern, was zu einer Ausweitung des emissionsintensiven Sektors führt. Obwohl die Ausweitung und Ressourcenverlagerung in den emissionsintensiven Sektor zu niedrigeren Produktionskosten und einer geringeren Inflation führen kann, ist dieser Effekt jedoch milder als im Fall einer CO2-Steuer und reicht nicht aus, um den Inflationsdruck auszugleichen, der durch die starke Nachfrage nach Grün verursacht wird Exporte.

Spillover: bilaterale Handelsdynamik

Der reale Wechselkurs von Land D verliert an Wert Auswirkungen, da umweltfreundliche Produkte billiger werden. Dieser Effekt ist jedoch nur von kurzer Dauer: Wenn die Nachfrage stark anzieht, steigt der reale Wechselkurswodurch Importe im Vergleich zu inländischen Waren billiger werden. Die Handelsbilanz von Land D verschlechtert sich. Ähnlich wie im Fall der CO2-Steuer ist dies auf den Anstieg umweltfreundlicher Importe zurückzuführen. Die Nettoexporte emissionsintensiver Güter verbessern sich geringfügig.

Was passiert, wenn Land F eine kleine offene Volkswirtschaft ist?

Handelt es sich bei dem Handelspartner um ein Staatsunternehmen, sinkt sein bilateraler realer Wechselkurs (aus Sicht von Land D). Die SOEs Die Leistung steigt aufgrund der Ausweitung der grünen Produktion, die erforderlich ist, um die höhere Nachfrage nach grünen Gütern aus Land D zu decken, obwohl Exporte die Inlandsnachfrage verdrängen. Aufgrund günstigerer Importe und geringerer Inlandsnachfrage ist die Die kumulative Reaktion ist ein Rückgang der Inflation.

Relaxation der Welt

Denken Sie daran, dass der Relaxation der Welt als Stellvertreter für aufstrebende Volkswirtschaften dient, die nur emissionsintensive Güter produzieren. Als Reaktion auf beide klimapolitischen Schocks steigt die Produktion in diesem Block, was zu einem Anstieg der Emissionen führt. Da es keine Klimapolitik gibt, bleiben die Emissionen für Unternehmen kostenlos. Der reale Wechselkurs sinkt und die gesamte Handelsbilanz verbessert sich.

Globale Emissionen

Trotz der Carbon-Leakage-Effekte gehen die globalen Emissionen in allen Szenarien zurück, was darauf hindeutet, dass es den Maßnahmen gelingt, die inländischen Emissionen ausreichend zu reduzieren, um dem Anstieg der Emissionen von Land F und dem Relaxation der Welt entgegenzuwirken.

Abschluss

Sowohl CO2-Steuern als auch grüne Subventionen führen zu einer Umverteilung von Ressourcen von emissionsintensiven zu grünen Sektoren in der Wirtschaft, wodurch die Politik durchgesetzt wird. Es kommt jedoch zu einer CO2-Verlagerung in die Handelspartnerländer, da dort Ressourcen in emissionsintensivere Sektoren umverteilt werden.

Interessanterweise können diese Maßnahmen unterschiedliche makroökonomische Auswirkungen haben und zu unterschiedlichen internationalen Spillover-Effekten führen. In dem Land, das die Politik durchsetzt, führen CO2-Steuern zu einem Rückgang der Produktion und einem allmählichen Rückgang der Inflation, während grüne Subventionen sowohl die Produktion als auch die Inflation ankurbeln.

Auswirkungen auf Produktion und Inflation in Handelspartnerländern sowie die reale Wechselkurs- und Handelsbilanzdynamik werden entscheidend von der Größe und Offenheit der beteiligten Volkswirtschaften beeinflusst.

Francesca Diluiso arbeitet in der Strukturökonomie-Abteilung der Financial institution und Aydan Dogan arbeitet in der International Evaluation Division der Financial institution.

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