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Märkte sind seltsam. In den 26 Tagen, seit die Fed die Tagesgeldzinsen um 50 Basispunkte gesenkt hat, hat die 10-jährige Staatsanleihe um … 59 Basispunkte zugelegt.
Während des Zinserhöhungszyklus waren Zinsspitzen dieser Größenordnung über einen so kurzen Zeitraum schlecht für die Aktien. Aber dieses Mal nicht. Der S&P 500 hat trotz des rasanten Zinsanstiegs 3,8 % zugelegt. Was ist los?
Verschiedene Anleger haben Bedenken geäußert, warum die Zinsen steigen. Zuletzt erzählte Paul Tudor Jones, ein legendärer Händler* CNBC „Wir werden sehr schnell pleite sein, wenn wir uns nicht ernsthaft mit unseren Ausgabenproblemen befassen.“**
Laut Jones und anderen steigen die Zinssätze, weil auf dem US-Staatsanleihenmarkt Kreditrisiken entstehen.
Ich bevorzuge Warrens Erklärung. Im Tweet und Thread unten, Er sagt, dass die Anleger in ihrer Erwartung einer Rezession im Abseits standen und dass die Auflösung dieses Handels die Zinsen in die Höhe treibt.
Es ist nicht ganz so stichhaltig wie „Wir gehen pleite“, aber es ist eine vernünftigere Interpretation der jüngsten Zinsbewegung. Es unterstützt auch das erste Diagramm, das ich gepostet habe.
Wenn Sie sich fragen, warum höhere Zinsen den Aktien nicht schaden, liegt das daran, dass die Zinsen nicht aus Gründen steigen, die eine Gefahr für die Aktien darstellen würden. Es liegt einfach daran, dass die Anleiheinvestoren auf der falschen Seite standen. Sie waren auf eine sich verlangsamende Wirtschaft eingestellt. Eine starke Wirtschaft mit einem starken Aktienmarkt ist glaubwürdiger als ein starker Aktienmarkt mit einem Land, das pleite geht.
Grundlegende Veränderungen sind nicht zwangsläufig der Auslöser für jede Marktbewegung. Tatsächlich können die meisten Tage und sogar Wochen (Monate) verworfen werden. Ich bin genauso schuldig wie jeder andere, wenn ich einem Umzug eine Erzählung beifüge, aber die Wahrheit ist, dass es größtenteils nur Lärm ist.
Die Preisinflation liegt größtenteils hinter uns, aber die Lärminflation erreicht weiterhin Allzeithochs.
*Nehmen Sie keine Anlageberatung in Anspruch von Milliardären. Außerdem ist dieser Typ seit langem öffentlich pessimistisch. Im Jahr 2015 sagte er„Wir werden sehr schnell pleite sein, wenn wir uns nicht ernsthaft mit unseren Ausgabenproblemen befassen.“ Aber letztlich ist er ein Dealer, und zwar ein guter. Ich bin mir sicher, dass es ihm intestine gelungen ist, trotz seiner öffentlichen Äußerungen.
**Mein Freund Cullen Roche habe einen schönen Artikel darüber geschrieben.
