Einer meiner Lieblingsmarktdatensätze hat gerade sein jährliches Replace erhalten.
Aswath Damodaran bei NYU veröffentlicht eine jährliche Aktualisierung der Renditen für Aktien (S&P 500), Anleihen (10-jährige Staatsanleihen), Bargeld (3-Monats-T-Payments), Immobilien, Gold und Inflation, die bis ins Jahr 1928 zurückreichen. Außerdem fügte er dieses Jahr Small Caps hinzu mischen.1
Dies sind die langfristigen Renditen für jede Anlageklasse von 1928 bis 2024:
- Aktien +9,94 %
- Small Caps +11,74 %
- Anleihen +4,50 %
- Bargeld +3,31 %
- Immobilien +4,23 %
- Gold +5,12 %
In den letzten 97 Jahren lag die Inflation für die Menschen mit echten Renditen im Durchschnitt bei etwa 3 % professional Jahr.
Hier sind die jährlichen Renditen für jedes Jahrzehnt, sortiert nach Jahrzehnt, beginnend in den 1930er Jahren bis Ende 2024:
Was auffällt, ist das Fehlen von Rot auf diesem Tisch. Es gibt eine Handvoll verlorener Jahrzehnte in den verschiedenen Anlageklassen, aber diese sind selten.2
Die Small-Cap-Daten sind interessant, weil sie die Giant-Caps auf lange Sicht deutlich schlagen, aber diese Daten erfordern einen gewissen Kontext.
Von 1940 bis 1969 stieg der S&P 500 insgesamt um mehr als 2.700 %, was für eine jährliche Rendite von quick 12 % in diesem 30-Jahres-Zeitraum ausreichte. Ziemlich intestine. Aber Small Caps stiegen 22.000 % insgesamt oder etwa 20 % professional Jahr im gleichen 30-Jahres-Fenster.
Das Downside besteht darin, dass es sich bei vielen der Aktien dieser Gruppe um winzige Micro-Caps handelte, die damals illiquide und teuer im Handel waren. Seit 1970 sind Small Caps um etwa 10 % professional Jahr gestiegen, was in etwa dem S&P 500 entspricht. Die Daten sind die Daten, aber das ist ein wichtiger Vorbehalt, wenn man über so etwas nachdenkt Small-Cap-Prämie.
Ich glaube nicht, dass Sie in Small-Cap-Aktien investieren, weil Sie auf eine Prämie gegenüber Giant-Cap-Aktien hoffen. Der wahre Fall ist die Diversifizierung in Jahrzehnten wie den 2000er und 1970er Jahren, als große Unternehmen Schwierigkeiten hatten und kleine Unternehmen die Flaute aufholten.
Und Giant Caps haben sich revanchiert, indem sie die Flaute in den 2010er und 2020er Jahren bisher aufgeholt haben.
Dieser gesamte Datensatz ist ein Plakat zur Diversifizierung. Die Führer und Nachzügler wechseln von Jahrzehnt zu Jahrzehnt. Es gibt keine Konstanten von einer Periode zur nächsten.
Diese Zyklen sehen nie gleich aus, weil die Märkte unvorhersehbar sind.
Schauen Sie sich einfach mein aktualisiertes Streudiagramm der jährlichen Börsenrenditen an:
Retouren gibt es überall auf der Karte.
Nun sind die Leistungszahlen in den vergangenen Jahren seit 2019 relativ ähnlich, aber das ist nicht die Norm. Die Norm ist der Zufall.
Das Interessante an der Untersuchung der Marktgeschichte ist, dass sie deutlich macht, wie schwierig es ist, die Zukunft vorherzusagen.
Weiterführende Literatur:
31 Jahre Börsenrenditen
1Er definiert Small Caps als das unterste 10 %-Dezil der Aktien nach Marktkapitalisierung.
2Mitte der 2020er-Jahre verzeichnen Anleihen adverse Renditen, aber das sollte sich in Zukunft verbessern, da die Anfangsrenditen nun näher bei 5 % liegen.
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