Weit verbreitete Zölle sind eine schlechte Idee.
Woher weiß ich das?
Geschichte zeigt, dass sie nicht funktionieren.
Lass uns zurückblicken.
JP Morgans Michael Cembalest schrieb über die katastrophalen Zölle von Präsident McKinleys Ende des 19. Jahrhunderts:
Präsident William McKinley Tarife waren zu der Zeit, als sie in Kraft treten, sehr beliebt, aber sie verursachten eine quick sofortige Inflationsspitze. Die Wähler waren sehr unglücklich: Ein paar Monate später verlor die GOP bei den Zwischenwahlen von 1890 100 Sitze. Der GOP -Verlust im Jahr 1890 ist der drittgrößte in der Geschichte des Hauses, der in den Bürgerkrieg zurückkehrt.
Klingt theoretisch großartig, aber in der Praxis nicht so sehr.
Ich habe zum ersten Mal von Tarifen aus Ferris Buellers freier Tag erfahren:
https://www.youtube.com/watch?v=yuohbyuanby
Diese funktionierten auch nicht.
Ein herrlicher Austausch Von William Bernstein ist das beste Buch über die Vorteile des Freihandels.1 Hier ist eine Passage über die Smoot-Hawley-Tarife, die in den 1930er Jahren erlassen wurden:
Überall auf der Welt, drei Jahre nach dem Durchgang von Smoot-Hawley im Jahr 1930, als französische Spitze, spanische Früchte, kanadisches Holz, argentinisches Rindfleisch, Schweizer Uhren und amerikanische Autos verschwanden langsam aus den Kais der Welt. Bis 1933 schien der gesamte Globus auf das, was Ökonomen als Autarky bezeichnet, auf dem Weg zu einer Autarkie – eine Erkrankung, in der Nationen in allen Produkten Selbstversorgung erreichen, egal wie unfähig sie sie produzieren.
Dies warfare das Ergebnis:
Zwischen 1930 und 1933 fiel das weltweite Handelsvolumen um ein Drittel auf die Hälfte ab. Abhängig davon, wie der Falloff gemessen wird, berechnet dies 3 bis 5 Prozent des weltweiten BIP, und diese Verluste wurden teilweise aus teureren Inlandsgütern bestanden.
Sie können den Handel während dieser Isolationsperiode sehen:
Auch hier spielte die Weltwirtschaftskrise offensichtlich eine große Rolle, aber ein Handelskrieg machte es schlimmer. Isolationismus und Protektionismus waren auch teilweise für den Zweiten Weltkrieg verantwortlich.
Nach dem Zweiten Weltkrieg eröffnete die Nationen auf der ganzen Welt den Handel. 1929 gaben die Amerikaner 24% ihres Einkommens für Lebensmittel aus. Heute ist es eher 10%. Dies ist ein Vorteil des Freihandels.
Offensichtlich ist die Welt jetzt ein anderer Ort als 1890 oder 1929. Ich denke tatsächlich, dass einige gezielte Zölle in einem Land wie China sinnvoll sein könnten, um bestimmte Branchen in den Vereinigten Staaten vor unserem wirtschaftlichen Rivalen zu schützen.
Universelle Zölle werden jedoch gleichermaßen unnötige wirtschaftliche Schmerzen für Unternehmen und Verbraucher verursachen.
Aber wird dies nicht die Herstellung und Arbeit nach Amerika zurückbringen?
NEIN. Cullen Roche erklärt:
Die Fertigung ist seit 1950 von 40% auf 7% der US -amerikanischen Beschäftigung gesunken, und die Robotik wird in den nächsten 50 Jahren die restlichen 7% dezimieren. Diese Arbeitsplätze kommen nicht zurück und versuchen, die fortschrittlichste technologische Wirtschaft der Welt wieder in eine aufstrebende Marktverarbeitungswirtschaft zu verwandeln.
Die Amerikaner werden weniger Möglichkeiten haben, da die Regierung den Wettbewerb und die Verbraucheroptionen reduziert. Dies wird die Preise erhöhen. Besonders wenn US -Firmen erkennen, dass sie aufgrund der Manipulation des Marktes durch die Regierung mehr Preismacht haben.
Eine fortgeschrittene Wirtschaft sollte nicht rückwärts gehen wollen. Es macht keinen Sinn. Joe Weisenthal erklärt:
Eine Möglichkeit, über einen relativ offenen Handelsblock nachzudenken, besteht darin, dass die Wirtschaft durch mehr Spezialisierung und Fokussierung komplexere Marktobjekte aufbauen kann. Wenn Sie in Amerika Autarky haben möchten, könnten Sie es wahrscheinlich tun, aber viel Glück aufbaut, um eine fortschrittliche, komplexe Branche auszubauen, wobei so viele Ressourcen sich der Herstellung von Küchenhandschalen oder Mikrowellen widmen.
Auch wenn Sie den Zöllen als politische Idee zustimmen, ist die Umsetzung hier schlechter als die Artwork und Weise, wie die Mavericks Luka an die Lakers gehandelt haben. Sie können möglicherweise nicht erwarten, dass globale Unternehmen oder kleine Unternehmen ihre Lieferkette und Herstellungsfähigkeiten im laufenden Fliegen ändern. Sie können das nicht über Nacht machen.
Es ist wirtschaftlicher Selbstmord.
Basierend auf den Zahlen des Weißen Hauses zahlen Unternehmen über 40%, 50percentoder vielleicht 60percentan Zöllen. Unternehmen werden versuchen, die Kosten wie verrückt zu senken, was bedeutet, dass wahrscheinlich viele Entlassungen kommen.
Dies ist nicht nachhaltig.
Die Hoffnung ist, dass es Verhandlungen geben und dass diese Tarife drastisch sinken werden. Wenn dies nicht der Fall ist, muss eine Rezession die Grunderwartung in einem Handelskrieg wie diesen sein.
Das Ergebnis hier fühlt sich binär an.
Obwohl nicht genau das gleiche Szenario, erinnert mich diese Scenario sehr an die Geschichte aus Kunstkaszi über das, was er von einem erfahreneren Investor über die Navigation der kubanischen Raketenkrise gelernt hat:
Professor Jack warfare bereits in der Bar, und ich kam durch die Türen durch die Türen, wie es nur ein 19- oder 20-Jähriger konnte. Und ich sagte: 'Jack, Jack. Die Gerüchte sind, dass die Raketen fliegen. '
Und er sagte: „Sort, setz dich und kaufe mir einen Drink.“
Und ich setzte mich und er sagte: »Hören Sie genau zu. Wenn Sie hören, dass die Raketen fliegen, kaufen Sie sie, Sie verkaufen sie nicht. '
Und ich sah ihn an und sagte: „Du kaufst sie, du verkaufst sie nicht?“
Er sagte: 'Natürlich, denn wenn du falsch liege, wird der Handel niemals klar sein. Wir werden alle tot sein. '“
Wenn Trump und Staff diese lächerlich hohen Zölle behalten, werden wir alle in irgendeiner Weise tot sein. Es wird schließlich die Wirtschaft nukieren.
Die Märkte sind in einem freien Fall, aber es wird ihnen intestine gehen. Der Aktienmarkt hat in der Vergangenheit schlechter durchgemacht. Aktien werden irgendwann wiederkommen.
Ich mache mir mehr Sorgen über die wirtschaftlichen Auswirkungen. Viele Menschen werden in einer Welt des Schmerzes sein, wenn dies so weitergeht.
Michael und ich sprachen über Tarife und vieles mehr über das Animal Spirits -Video dieser Woche:
https://www.youtube.com/watch?v=l6Ctyprfbve
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Der Wohlstandseffekt
Hier ist, was ich in letzter Zeit gelesen habe:
Bücher:
1Hier ist ein Kostenloses Kapitel über Zölle und Handelskriege, das es wert ist, gelesen zu werden.
