Developments im Finanzdienstleistungsbereich: Die sich entwickelnde M&A-Landschaft

Wenn es um Developments im Finanzdienstleistungsbereich geht, ist die sich entwickelnde M&A-Landschaft ein wichtiger Diskussionspunkt, da sie sowohl für Käufer als auch für Verkäufer komplexer geworden ist. Doch mit dem Wandel ergeben sich auch Chancen für diejenigen, die eine erfolgreiche Transaktion abschließen möchten.

Werfen wir einen Blick auf einige der M&A-Developments, die sich im letzten Jahr herauskristallisiert haben, und wie sie sich auf den Kauf oder Verkauf Ihres Unternehmens auswirken könnten.

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Bewertungen bleiben konsistent

Unabhängig davon, auf welcher Seite der Transaktion Sie stehen, ist es wichtig, den Wert des Unternehmens zu verstehen. Der erste Schritt im Bewertungsprozess besteht darin, einen Blick hinter die Kulissen zu werfen: Untersuchen Sie Ihren Cashflow und Ihre Ausgaben. Wissen Sie, was Sie erwerben? Wie werden Sie für die Praxis bezahlen, ohne Ihre aktuellen Einnahmequellen zu beeinträchtigen?

Da der Dealflow in der Branche kaum oder gar nicht nachließ, sahen wir auch keine großen Veränderungen in Bewertungsmultiplikatoren. Praxen, die hauptsächlich aus wiederkehrenden Einnahmen bestehen, wurden für ~2,5x–3x verkauft, wobei die Multiplikatoren je nach Wettbewerbscharakter der Transaktion sogar noch höher ausfielen (laut 2021 SRG-Daten).

Allerdings sollte man bedenken, dass die Hebel hinter dem Multiplikator derjenige sind, der ihn antreibt. Mit anderen Worten: Wenn man sich zu sehr auf den Multiplikator selbst konzentriert, verkennt man die Wahrheit. Man sollte sich beispielsweise die Vermögenskonzentration, die Kundendemografie und die Kundenbeziehungen über mehrere Generationen hinweg ansehen. Alle diese Faktoren wirken sich auf den Wert der Praxis aus.

Da mehrere Altbetriebe zum Verkauf stehen (sowohl innerhalb des Commonwealth als auch auf nationaler Ebene), sind wahrscheinlich auch einmalige Einnahmen enthalten, bei denen das Vielfache konstant bei ~0,8x mit einer durchschnittlichen Mischung von ~2,15x geblieben ist. Unabhängig davon, wo Sie sich in Ihrem Geschäftslebenszyklus befinden, ist es wichtig, den Wert und die Treiber der Optimierung zu verstehen, die Ihnen langfristig Vorteile bringen, egal auf welcher Seite des Tisches Sie sitzen.

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Verkäufer möchten nach ihrem eigenen Zeitplan aussteigen

Nicht alle Verkäufer wollen nach der Pensionierung sofort aussteigen. Bei Geschäften innerhalb des Commonwealth haben wir gesehen, dass Verkäufer ihre Lizenz durchschnittlich zwei Jahre lang behalten, bevor sie offiziell in den Ruhestand gehen. Manche ziehen es vor, sich ein paar Jahre lang in ein Büro zurückzuziehen, um entweder zusätzliche Infrastrukturunterstützung zu nutzen oder einen Teilverkauf abzuschließen, während sie den Relaxation ihres Auftragsbuchs weiterhin unabhängig verwalten.

Verkäufer, die die Möglichkeit haben möchten, zu ihren eigenen Bedingungen und nach ihrem eigenen Zeitplan auszusteigen, sollten mindestens 10 Jahre im Voraus mit der Planung ihres Ruhestands beginnen. Diese Zeit kann genutzt werden, um einen reibungslosen Ausstieg zu planen und auszuhandeln sowie die Kunden auf die nächste Era von Beratern vorzubereiten, die ihr Erbe fortführen werden.

Dabei ist zu beachten, dass die Entscheidung eines Verkäufers, der bleibt, sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer einen erheblichen Vorteil bedeuten kann: Den Kunden wird Kontinuität und ein vertrauenswürdiger Accomplice für die zukünftige Zusammenarbeit garantiert. Da die Kundenbindung ein Schlüsselfaktor für eine erfolgreiche Akquisition ist, hat diese Methode zu einer höheren Kundenbindung und einer höheren Gesamtzufriedenheit geführt.

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Die Vertragsbedingungen haben Vorrang

In einem wettbewerbsintensiven Umfeld sind die Vertragsbedingungen oft wichtiger als alles andere.

Rolle des Käufers. Als potenzieller Käufer sollten Sie sich folgende Fragen stellen:

• Können Sie als Käufer die Wünsche des Verkäufers erfüllen?

• Haben Sie die Hauptstadt um die Akquisition zu unterstützen?

• Ist das Kundenservicemodell des Verkäufers dem Servicemodell Ihres Unternehmens ähnlich?

• Haben Sie Ihr Buch analysiert, um zu verstehen, wo der Cashflow sitzt und welche Praxisgröße Ihre vorhandene Infrastruktur unterstützen kann?

• Verfügen Sie über eine klare Akquisitionsstrategie, die Sie einem Verkäufer darlegen können?

• Wenn man bedenkt, dass organisches Wachstum die Neukundengewinnung mit sich bringt, wie passt das zu Ihrer Strategie für anorganisches Wachstum?

Alle diese Punkte sind von entscheidender Bedeutung, wenn Sie Absichtserklärungen einreichen, in denen Ihre vorgeschlagenen Bedingungen dargelegt werden.

Wenn Sie über einen Kauf nachdenken, ist es wichtig, eine Finanzierungslösung zu finden, die für Sie funktioniert. Besuchen Sie die Seite „Unternehmerisches Kapital“ um zu erfahren, wie Commonwealth die strategischen Wachstumsziele unserer Berater unterstützt.

Anzahlung. Normalerweise ist bei den Verträgen eine Anzahlung von 30 bis 50 Prozent gleich geblieben, der Relaxation wird per Schuldschein, Umsatzbeteiligung oder einer Mischung aus beidem ausgezahlt. Allerdings haben Käufer, die sich in einer Wettbewerbssituation befinden, sowohl innerhalb des Commonwealth als auch auf nationaler Ebene, eine Erhöhung der Anzahlung erlebt, die näher bei 50 Prozent oder mehr liegt. Diese Erhöhung birgt ein höheres Risiko für den Käufer, da es sich um Bargeld im Voraus handelt und nicht in einer möglichen Rückblickklausel enthalten ist.

Deal-Anpassungen. Beim Lookback (Anpassung des endgültigen Kaufpreises oder Schuldscheins zu einem bestimmten Datum) waren und sind 10 Prozent der Branchenmaßstab. Dieser Wert kann auf Vermögen, Umsatz oder Haushalten basieren, obwohl Vermögen und Umsatz nach wie vor die gängigste Lookback-Struktur sind. Darüber hinaus kann er so strukturiert werden, dass er sowohl Abwärts- als auch Aufwärtsschutz bietet.

Rolle des Verkäufers. Ebenso wichtig für die Wirtschaftlichkeit der Transaktion ist es, die Rolle des Verkäufers klar zu definieren. Wird der Verkäufer die Übergangsbemühungen unterstützen? Wenn ja, in welcher Funktion? Wie häufig? Und wenn Sie ein Verkäufer sind, haben Sie über einen strategischen Plan nachgedacht, um sicherzustellen, dass Sie Ihre Praxis nicht in letzter Minute verkaufen? Bereiten Sie Ihre Kunden auf Ihren endgültigen Ausstieg vor und positionieren Sie sie so, dass sie von der fortgesetzten Unterstützung Ihres Nachfolgers profitieren können?

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Virtuelle Umgebungen erweitern die Möglichkeiten

Einer der positiven Developments im Finanzdienstleistungsbereich, der sich in den letzten Jahren herauskristallisiert hat, ist für viele der Übergang zu einer virtuellen oder hybriden Arbeitsumgebung. Aufgrund dieser Umstellung sind Verkäufer flexibler geworden, wenn es darum geht, Käufer außerhalb ihres unmittelbaren geografischen Standorts in Betracht zu ziehen. Außerdem sind Kunden es mittlerweile gewohnt, sich virtuell zu treffen, was Verkäufern die Möglichkeit gibt, Käufer im ganzen Land zu finden. Darüber hinaus sind mehr Käufer bereit, Zweigstellen einzurichten, um Praxen zu erwerben oder Mietverträge bestehender Verkäufer zu übernehmen.

Es muss gesagt werden, dass der Wettbewerbsstandort nach wie vor ein wichtiger Faktor in der gesamten M&A-Landschaft ist. Doch die Bereitschaft, auf beiden Seiten eine virtuelle Arbeitsumgebung zu nutzen, ist für die Käufer und Verkäufer von Unternehmen ein Schlüssel zum Erfolg.

Eine Einheitsgröße passt nicht für alle

Es gibt kein M&A-Geschäft, das für alle passt, und qualitative Elemente überwiegen oft die Wirtschaftlichkeit der Transaktion. Dennoch, mit zunehmendem Bewusstsein für M&A – und mit ein Drittel der Berater im nächsten Jahrzehnt in den Ruhestand gehen wird, ist es wichtig, über die vorherrschenden Developments im Finanzdienstleistungsbereich auf dem Laufenden zu bleiben und die Bedürfnisse beider Parteien zu verstehen, um die Gelegenheit zu gegebener Zeit nutzen zu können.