Es wurde viel Wert auf die hohen Bewertungen einiger Technologiewerte gelegt, insbesondere der „großartigen Sieben“ von Nvidia, Tesla, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft und Apple. Learmonth stellt jedoch fest, dass diese Unternehmen immer noch ein deutliches Gewinnwachstum verzeichnen. Es wird erwartet, dass das Gewinnwachstum je Aktie für diese Unternehmen im Jahr 2025 zwischen 20 und 30 Prozent bleiben wird. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind zwar hoch, entsprechen aber nicht den extremen Bewertungen, die wir während vergangener Technologieblasen gesehen haben. Dennoch schneidet die Technologie etwas schlechter ab.
Während Investoren Technologieunternehmen und deren Monetarisierung des KI-Developments bewerten, machen sie laut Learmonth immer härtere Wettbewerbsvorteile für diese Unternehmen. Der Markt beschäftigt sich damit, wie viel diese Unternehmen für KI ausgeben, und drängt auf eine Pause oder zumindest auf Gewinne, die die Ausgaben rechtfertigen. Learmonth fügt das hinzu Dieses KI-Thema ist bereits sehr beliebtDaher scheint es schwieriger zu sein, einen zusätzlichen Käufer zu finden.
„Wird die Technologie ihre Führungsposition bis 2025 behalten?“, fragt Learmonth. „Ich bin mir nicht so sicher, und das liegt vor allem daran, dass wir in den Jahren 2023 und 2024 diesen enormen Anstieg des Gewinns je Aktie bei diesen auf KI fokussierten Unternehmen gesehen haben.“
Allerdings geht Learmonth davon aus, dass die großen KI-fokussierten Namen ihr Wachstum nach einigen Quartalen, in denen sie mit einigen dieser härteren Wettbewerbssituationen konfrontiert waren, wieder beschleunigen können, sobald die Wettbewerbssituation etwas einfacher wird und die Anleger mehr Klarheit über die Monetarisierung von KI gewinnen.
Learmonth sieht auch Potenzial für eine gute Efficiency einer breiteren Untergruppe von Technologietiteln. Während die Erwartungen an {Hardware}-Unternehmen und die Mega-Cap-Hyper-Scaler hoch sind, haben kleinere Software program-Namen nach der schwachen Efficiency in den Jahren 2023 und 2024 bereits begonnen, etwas Rückenwind zu bekommen. Viele dieser Unternehmen wie Intuit und Adobe haben attraktive Bewertungen und ein gewisses Aufwärtspotenzial.
