Da der gewählte Präsident Donald Trump kurz vor seiner zweiten (nicht aufeinanderfolgenden) Amtszeit als Präsident steht, steht die bundesstaatliche Regulierung der Finanzdienstleistungsbranche vor einer weiteren Umwälzung.
Um besser zu verstehen, was uns im Jahr 2025 erwartet, WealthManagement.com sprach mit Carlo di Florio, Präsident des Compliance-Beratungsunternehmens ACA Group und ehemaliger Direktor der Prüfungsabteilung der SEC.
Das Folgende wurde aus Gründen der Länge und Klarheit bearbeitet.
WealthManagement.com: Welche Dinge könnte die SEC im kommenden Jahr hervorheben oder weniger hervorheben? Wie wird die SEC die Änderungen, die unter Gary Genslers Amtszeit als SEC-Vorsitzender vorgenommen wurden, mit der neuen Amtszeit von Paul Atkins (Kandidat für den SEC-Vorsitzenden des gewählten Präsidenten Trump) in Einklang bringen?
Carlo di Florio: Die Klarheit wird deutlich, wenn Gensler am 21. Januar zurücktritt und ein Interimsvorsitzender ernannt wird, ein republikanischer Vertreter. Es werden wahrscheinlich Kommissar Pierce oder Kommissar Uyeda sein, die beiden republikanischen Kommissare heute. Beide arbeiteten mit Paul Atkins zusammen, als er Kommissar struggle. Sie waren ihm ein Ratgeber.
Es bestehen additionally auf ganzer Linie sehr enge Beziehungen, und sie werden einfach dafür sorgen, dass das Schiff stabil bleibt, bis über seine Bestätigung abgestimmt wird. Und ich denke, im Allgemeinen gehen die Leute davon aus, dass Atkins keine besonders kontroverse Nominierung ist und dass dies eher früher als später geschehen könnte, additionally vielleicht im ersten Quartal 2025.
Und dann wird Atkins in die SEC kommen. Dann stellt sich die Frage: Welche Direktoren möchte er zur Leitung der einzelnen Hauptabteilungen und Büros ernennen? Ich bin mir sicher, dass er bereits darüber nachdenkt. Und der erste und vielleicht wichtigste wird der Direktor der Funding Administration Division und der Direktor der Buying and selling and Markets Division sein.
Das Gleiche wird er in Bezug auf die Abteilungen für Vollstreckung und Prüfungen tun. Mit der Durchsetzung könnte er, genau wie mit der Politik, einen erheblichen Einfluss haben. Deshalb möchte er sicherstellen, dass er jemanden einsetzt, der diese Abteilung so neu ausrichtet, dass er sie neu ausrichten möchte.
Die Prüfungsabteilung (die Abteilung, die ich geleitet habe) ist tendenziell etwas weniger fokussiert, da das Kerninspektionsprogramm, bei dem die Einhaltung der Wertpapiergesetze und -vorschriften überprüft wird, der Verwaltung in der Regel sehr ähnlich ist Verwaltung. Mit anderen Worten: In der Regel unterstützen beide Vorsitzenden beider Verwaltungen die Groups dabei, nach Interessenkonflikten, Insiderhandel und Marktmissbrauch zu suchen, da es sich in Wirklichkeit um eine Gesundheitsprüfung des Unternehmens und die Sicherstellung der Compliance handelt.
WealthManagement.com: Was würden Sie von Atkins' wichtigster Regel oder einem wichtigen Bereich seiner Amtszeit erwarten, und welche Entwicklung könnten wir im kommenden Jahr diesbezüglich sehen?
CD: Ich denke, eines der wichtigsten Vermächtnisse, die er hinterlassen wird, ist Klarheit über den Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte. Und das sage ich aus mehreren Gründen.
Er hat sehr deutlich zum Ausdruck gebracht, wie wenig hilfreich der aktuelle Regulierungsrahmen für Menschen ist, die versuchen, Innovationen rund um digitale Vermögenswerte zu entwickeln.
Unter den aktuellen Rahmenbedingungen hatten Sie eine Gensler-Regierung, die faktisch den Standpunkt vertrat: „Wir brauchen keine neuen Gesetze und Vorschriften.“ „Unsere bestehenden Wertpapiergesetze schützen jedes neue Produkt, und dies ist nur ein neues Produkt, und daher können wir unsere bestehenden Wertpapiergesetze einfach auf digitale Vermögenswerte anwenden.“
Der zweite Teil des aktuellen Ansatzes besteht darin, dass es keine Klarheit darüber gibt, ob ein digitaler Vermögenswert ein Wertpapier oder etwas anderes wie eine Ware ist und welche Gerichtsbarkeit, die SEC oder die Commodities Future Buying and selling Fee oder keines von beiden, je nachdem, wie Sie handeln, zuständig sein könnte nähern Sie sich dem.
Und ein weiterer großer Grund für die Frustration struggle, dass es unter der Gensler-Administration eine sehr aggressive Durchsetzungspolitik gegenüber Unternehmen für digitale Vermögenswerte wie Binance und Coinbase gab, insbesondere im Zusammenhang mit den Börsen für digitale Vermögenswerte. Und Leute mit Atkins‘ Hintergrund betrachten dies als Regelsetzung durch Durchsetzung, was kein ordnungsgemäßes Verfahren ist.
WealthManagement.com: Wenn ein Teil des Issues in der Klarheit oder dem Mangel daran liegt, ist es dann möglich, dass der Rahmen hier darin besteht, digitale Vermögenswerte aus dem Zuständigkeitsbereich der SEC zu entfernen?
CD: Ich denke, wenn ich nach den aktuellen Verkehrsregeln auf dem aktuellen Stand agieren müsste, würde ich zur SEC gehen und sagen: Stoppt die Regulierung durch Durchsetzung. Hören Sie auf, Fälle vorzubringen, bei denen die Sachlage unklar ist und bei denen verschiedene Parteien unterschiedlicher Meinung sein können. Das ist nicht angemessen.
Er möchte eintreten und Kapitalbildung, Innovation und Wirtschaftswachstum unterstützen. Und er wird diese Philosophie auf digitale Belongings übertragen. Er möchte, dass Regeln prinzipienbasiert und nicht präskriptiv sind, damit Unternehmen mehr Spielraum haben, um so zu interpretieren und zu agieren, dass Wirtschaftswachstum, Innovation und Kapitalkoordinierung unterstützt werden können. Ich denke, er wird diese Philosophien auf digitale Belongings übertragen und sagen: „Okay, lasst uns im Rahmen des bestehenden Rahmens unterstützen.“ Lassen wir mehr von dieser Innovation geschehen.“ Das sind additionally Dinge, die er im Rahmen des bestehenden Rahmens tun kann.
Dann denke ich, dass er entweder mit dem Kongress zusammenarbeiten oder bei der Umsetzung potenziell neuer Gesetze zu digitalen Vermögenswerten helfen wird, die ein innovativeres und unterstützenderes Umfeld schaffen, das Klarheit darüber schafft, was digitale Vermögenswerte sind, wann und ggf. bei der SEC registriert werden müssen Wann müssen sie sich überhaupt bei der CFTC registrieren und wann unterliegen sie keiner Regulierung?
WealthManagement.com: Es kann ziemlich schwierig sein, viele Dinge im Kongress durchzubringen, insbesondere wenn die Margen knapp sind. Wie wahrscheinlich ist es Ihrer Meinung nach, dass wir eine Artwork Kongressbewegung zu digitalen Vermögenswerten erleben werden?
CD: In erster Linie werden die Republikaner alle drei Elemente des Weißen Hauses, des Repräsentantenhauses und des Senats kontrollieren. Das ist die ideale Umgebung, um zu versuchen, etwas durchzusetzen.
Der zweite Grund ist, dass es bereits einen Gesetzesentwurf zur Regulierung digitaler Vermögenswerte gibt, der FIT Act genannt wird und von beiden Parteien unterstützt wird. Es steht für Finanzinnovation und Technologie, die das Repräsentantenhaus erfolgreich passiert hat. Sie könnten das additionally dem Senat vorlegen, und das erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass etwas durch den Kongress kommt, da es bereits im Gange ist.
WealthManagement.com: Was würde ein solcher Gesetzentwurf für die Rolle der SEC bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte bedeuten?
CD: Ich denke, die SEC würde weiterhin eine wichtige Rolle spielen. Ich glaube nicht, dass eine völlig neue Regulierungsbehörde für digitale Vermögenswerte vorgesehen ist. Ich denke, es geht vielmehr darum, klare Richtlinien für die Klassifizierung, den Handel und die Regulierung digitaler Vermögenswerte festzulegen und gleichzeitig den Verbraucherschutz zu wahren und zu stärken.
Es wird mehr darum gehen, wann und welche digitalen Vermögenswerte unter die CFTC fallen, welche und welche digitalen Vermögenswerte unter die SEC fallen und wie sie ihre Regulierung so anpassen, dass sehr klare Richtlinien festgelegt werden?
WealthManagement.com: Wie sieht es mit den Vorschriften auf Landesebene aus?
CD: Sie konzentrieren sich sehr auf Fragen des Verbraucherschutzes, aber die Themen, auf die sie sich konzentrieren, sind denen sehr ähnlich, auf die sich die SEC und die FINRA konzentrieren. Aber der Unterschied liegt unter Dodd/Frank, Anlageberater unter 100 Millionen US-Greenback sind bei den Bundesstaaten, oder? Die Länder haben kleinere Berater, aber sie suchen nach den gleichen Themen. Handelt der Berater im besten Interesse des Verbrauchers, gibt es Interessenkonflikte, gibt es Schneeballsysteme, gibt es Betrug? Gibt es Täuschungen? Findet unangemessenes Advertising statt?
WealthManagement.com: Was sind zum Abschluss die wichtigsten Gedanken, die wir noch nicht angesprochen haben und die Berater berücksichtigen sollten?
CD: Wenn Atkins einsteigt, wird er seine Regulierungsagenda zusammenstellen und diese veröffentlichen. Das wird der nächste Second sein, in dem jeder sagen wird: „Okay, wir müssen nicht mehr zwischen den Teeblättern lesen.“ „Er hat definiert, worauf er sich konzentrieren möchte und wie er sich konzentrieren möchte und welche Bereiche vorrangig sein werden.“
Unser Rat ist, sich weiterhin darauf zu konzentrieren, Ihre Compliance-Programme weiterhin gewissenhaft zu betreiben. Die Prüfungen werden fortgesetzt; Die Durchsetzungen werden fortgesetzt; und das Regelwerk wird weiterhin bestehen bleiben. Es ist nicht die Zeit, den Fuß vom Gasoline zu nehmen.
