Registrierte Anlageberatungsfirmen setzen zunehmend auf Fusionen und Übernahmen als Strategie für anorganisches Wachstum. Es wird erwartet, dass dieses Jahr neue Rekorde bei M&A-Aktivitäten in der Vermögensverwaltungsbranche gebrochen werden. Und da es etwa 40 bis 45 durch Personal Fairness finanzierte Serienkäufer gibt, magazine M&A für viele Unternehmen, die zuvor noch nicht darüber nachgedacht hatten, wie ein glänzendes neues Objekt erscheinen.
Aber Käufer und Verkäufer können sich nicht einfach in Fusionen und Übernahmen stürzen, in der Hoffnung, ohne entsprechende Vorbereitung ein gutes Geschäft abzuschließen, sagten M&A-Berater diese Woche auf dem MarketCounsel Summit in Las Vegas.
„Sie denken vielleicht: ‚Die Bewertungen sind wirklich hoch.‘ Der Markt ist schaumig. Es gibt all diese Käufer, die sich mit Geschäften auskennen. Es muss einfach sein, auf den Markt zu kommen. „Ich hoffe, dass ich allein durch den Einstieg ein gutes Geschäft machen kann.“ So einfach ist das nicht“, sagte David Selig, CEO von Recommendation Dynamics Companions.
Die Geschäfte seien sehr komplex und nicht alle Käufer seien gleich, fügte er hinzu. Die Vorbereitung kann Jahre dauern. Beispielsweise sollten Unternehmen darüber nachdenken, ob die Berater der Technology 2 angemessen motiviert und gerecht ausgestattet sind. Diese Berater sollten eingesperrt werden, damit sie bleiben.
Viele Firmeninhaber gehen davon aus: „‚Mein Staff ist loyal; sie werden bleiben. Sie begleiten mich seit 10, 15, 20 Jahren.“ Sie werden nicht mehr loyal sein, wenn Sie gerade 70 Millionen Greenback eingesackt haben und ihnen die ganze Arbeit überlassen bleibt“, sagte Selig.
Selig sagte, er habe kürzlich mit einem Verkäufer zusammengearbeitet, der das nicht ganz verstanden habe. Der Käufer bestand darauf, dass die G2-Berater etwas Eigenkapital an dem Deal erhalten, und es wurde zu einem Verhandlungspunkt, um den Deal abzuschließen.
Steve Levitt, Geschäftsführer von Houlihan Lokey, sagte, die Käuferseite könne sehr wettbewerbsfähig sein. Er kennt etwa 60 Sponsoren, die eine Vermögensverwaltungsplattform kaufen möchten, von denen 40 derzeit keine besitzen.
Und es ist teuer, fügte er hinzu. Die meisten Firmen, mit denen er zusammenarbeitet, verfügen über Vermögenswerte zwischen 500 und 10 Milliarden US-Greenback und erzielen ein 15- bis 20-faches bereinigtes EBITDA.
„Es ist eine wunderbare Strategie, Talente zu gewinnen und im ganzen Land zu wachsen, aber sie ist nichts für schwache Nerven“, sagte er.
M&A in dieser Branche sei viel weiter entwickelt als früher, sagte Brandon Kawal, Accomplice bei Advisor Progress Methods. Quick jedes Unternehmen möchte Käufer werden, aber Sie müssen viel Geschäft aufbauen, bevor Sie darüber nachdenken, einer zu werden.
„Man muss viel strategischer vorgehen und viel klarer sagen, was man durch M&A erreichen will, und zwar über die Zahlen hinaus und über eine plakative Schlagzeile hinaus“, sagte er.
Auf der Verkäuferseite gibt es mehr Vorbereitungsarbeit und Planung für Fusionen und Übernahmen, und es erfordert mehr Überlegung als noch vor einem Jahrzehnt.
„Es einfach wegzuwerfen und zu sagen ‚Ich stehe zum Verkauf‘ ist nicht der Weg, um eine Prämie zu erzielen“, sagte Kawal.
Strategische Fusionen und Übernahmen seien zweckorientiert, sagte er. Für ein Unternehmen sollte ein echter Bedarf an Fusionen und Übernahmen bestehen, unabhängig davon, ob es um die Erweiterung der geografischen Lage, des Kundensegments oder der Fähigkeiten geht.
„M&A als glänzendes Objekt – das ist ehrgeizig“, sagte Kawal. „Strategisch ist, dass Sie Ihre Imaginative and prescient und Strategie klar formulieren können, warum Sie überhaupt M&A betreiben wollen.“
