Am Geld: Investieren mit persönlichen Werten mit Ari Rosenbaum, O'Shaughnessy Asset Administration (1. November 2023)
Der Begriff „ESG“ wird im Anlagebereich ständig verwendet. Es gibt jedoch eine bessere Möglichkeit, Ihre Anlagen an Ihren persönlichen Werten auszurichten. In der Folge dieser Woche spricht Barry Ritholtz mit Ari Rosenbaum, Principal bei O'Shaughnessy Asset Administration, darüber, wie Sie Anlagen an Ihre ideologischen Vorlieben anpassen können.
Voll Transkript unten.
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Über den Gast dieser Woche:
Ari Rosenbaum ist Direktor für Non-public Wealth Options bei O'Shaughnessy Asset Administration, heute Teil von Franklin Templeton. Er unterstützt die Verwaltung Leinwandihr Produkt zur direkten Indizierung.
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Transkript:
Ich bin Barry Ritholtz, und in dieser Folge von „On the Cash“ werden wir besprechen, wie unsere Portfolios unsere persönlichen Werte widerspiegeln können.
Unser Verhältnis zum Geld ist kompliziert und manchmal widersprüchlich. Wir möchten in die leistungsstärksten Aktien und Indizes investieren, aber manchmal gefällt uns die Artwork und Weise, wie manche dieser Unternehmen ihr Geld verdienen, nicht.
Myer Statman, Professor für Finanzen an der Santa Clara College, schrieb das Buch, Was Anleger wirklich wollenUnd er stellt fest: „Investoren wollen mehr als nur utilitaristische Vorteile und Renditen. Sie wollen auch ausdrucksstarke Vorteile. Sie wollen wertorientierte Investitionen.“
Ich bin Barry Ritoltz und in der heutigen Ausgabe von At The Cash besprechen wir, wie Sie Ihr Portfolio an Ihren persönlichen Werten ausrichten, und nein, wir sprechen nicht davon, „woke“ zu sein.
Um uns dabei zu helfen, all das zu entschlüsseln und zu erklären, was es für Ihre Investitionen bedeutet, holen wir Ari Rosenbaum von O'Shaughnessy Asset Administration, jetzt eine Abteilung des Investmentgiganten Franklin Templeton, zu uns. Und um es ganz offen zu sagen: Meine Firma, Ritholtz Wealth Administration, warfare einer der ersten Kunden von O'Shaughnessys Direktindexierungsprodukt Canvas. Wir haben derzeit über eine Milliarde Greenback auf dieser Plattform.
Bei unserem letzten Auftritt haben Sie uns erklärt, was Direktindizierung ist. Erinnern Sie uns kurz daran.
Ari Rosenbaum: Direkte Indexierung ist die Möglichkeit, ein Aktienportfolio professionell verwalten zu lassen, das einer Anlagestrategie ähnlich einem Index folgt, beispielsweise dem S&P 500, aber anstatt ein Produktpaket mit Preis zu sein, kaufen wir die einzelnen Komponenten über Aktien. Wir können diese einzelnen Komponenten nutzen, um einen Steuervorteil zu erzielen, indem wir Verlustbringer verkaufen und damit Gewinne ausgleichen.
Dies ist bei einem Fahrzeug nicht möglich, bei dem über den gesamten Tag oder am Ende des Tages nur ein Preis festgelegt ist.
Barry Ritholtz: Lassen Sie uns additionally über die Anpassungsmöglichkeiten sprechen, die Sie mit der Direktindexierung erhalten können. Ähm, viele Leute sprechen von ESG-Investitionen oder sozial verantwortlichem Investieren oder aufgewecktem Investieren. Das sind sehr breite Rubriken, und was ich bei der Direktindexierung beobachtet habe, ist, dass das Schrotflinten sind. Das ist wie ein lasergesteuertes Gewehr. Sie können ein Portfolio wirklich sehr, sehr präzise abstimmen. Erzählen Sie uns ein wenig über die Möglichkeit, ein Portfolio so zu gestalten, dass es die persönlichen Werte eines Anlegers widerspiegelt.
Ari Rosenbaum: Sie können in einem direkten Index ein diversifiziertes, professionell verwaltetes Portfolio erstellen, etwas, das wie der S&P 500 aussehen könnte, aber in einem Investmentfonds oder ETF haben Sie hier keine Möglichkeit zur individuellen Anpassung.
Sie können bestimmte Komponenten des Portfolios nach Ihren Wünschen anpassen. Nehmen wir an, Sie möchten Aktien mit bestimmten Merkmalen vermeiden und sich auf Aktien mit anderen konzentrieren.
Barry Ritholtz: Ich weiß, dass jeder dazu neigt, das als einen Kampf zwischen hyperlinks und rechts zu betrachten. Aber sehen wir es einmal anders an. Ein Investor kommt zu Ihnen und sagt: „Hey, ich und meine Familie sind für das Leben.“ Wir wollen in nichts investieren, das Abtreibung oder Stammzellenforschung unterstützt. Was können Sie für einen solchen Investor tun?
Ari Rosenbaum: Wir haben additionally die Möglichkeit, benutzerdefinierte Filter einzurichten. Der Investor würde mit seinem Finanzberater zusammenarbeiten, um all diese Filter zu vermeiden. Dies ist beispielsweise ein gängiger Filter für uns bei Personen, die mit katholischen Bischöfen in Verbindung stehen, und sie können Verhütungsmittel und Abtreibungsmittel vermeiden, bestimmte Testparameter, die Pharmaunternehmen, die in diese Artwork von Medikamenten investieren, festlegen würden, um den Kontakt mit Unternehmen zu vermeiden, die an Abtreibungen beteiligt sind.
Barry Ritholtz: Es geht hier additionally nicht um Hyperlinks oder Rechts. Was auch immer Ihre Werte sind, ob hyperlinks oder rechts, Sie können sie in einem Portfolio ausdrücken. (Genau richtig). Lassen Sie mich Ihnen noch ein paar andere Überraschungen bieten. Wir haben viele Schießereien an Schulen erlebt und ein Investor kommt zu Ihnen und sagt: „Ich möchte nicht in Waffenaktien investieren.“ Was sagen Sie diesen Leuten?
Ari Rosenbaum: Es ist tatsächlich das beliebteste. Ach, wirklich? Das und Tabak sind die beiden beliebtesten Bildschirme, die auf unserer Plattform vermieden werden.
Barry Ritholtz: Additionally kann ich beides besitzen. Etwas, das aussieht wie der Vanguard Whole Market oder der S&P 500 oder was auch immer. Kein Tabak oder keine Waffen. Was ist mit Rüstungsaktien? „Hey, hören Sie, äh, wir schicken eine Menge Waffen um die Welt“, sagen einige Investoren. Ich möchte nicht an der Finanzierung dieser Unternehmen beteiligt sein.
Ari Rosenbaum: Rüstungsaktien, Waffenhersteller, Streubomben, das sind alles Dinge, die wir aussortieren können.
Barry Ritholtz: Ich habe kürzlich einige Studien gelesen, in denen festgestellt wurde, dass Unternehmen, in deren Vorstand oder in der Geschäftsführung keine Frauen vertreten sind, schlechter abschneiden als Unternehmen mit Frauen in Führungspositionen. Wie kann ich mir das zunutze machen?
Ari Rosenbaum: Wir haben tatsächlich eine Kundin, die ziemlich ausführlich recherchiert hat, um herauszufinden, welche Werte ihre weiblichen Kundinnen am meisten interessieren. Wir haben ein Portfolio erstellt – sie hat tatsächlich Bücher zu diesem Thema geschrieben – wir haben ein Portfolio erstellt, das diesen Werten entspricht. Und tatsächlich warfare Geschlechtervielfalt einer davon. Durch die Erstellung dieses Portfolios konnten wir eine Investition für sie aufbauen, da sie keinerlei Kontakt zu Unternehmen hatte, in deren Vorständen keine Frauen vertreten waren.
Barry Ritholtz: Das ist wirklich interessant. Gibt es einen Leistungspreis, den Sie für diese Änderungen zahlen, oder wirken sie sich mehr oder weniger nur auf die Ränder aus?
Ari Rosenbaum: Im Bereich Governance haben wir tatsächlich gesehen, dass eine gute Unternehmensführung tatsächlich zur Verbesserung der Erträge beiträgt. Bei ökologischen und sozialen Aspekten basiert es eher auf Präferenzen.
Barry Ritholtz: Reden wir additionally über Umwelt. Von all den Dingen, die wir bisher besprochen haben, haben wir nicht über Umweltinvestitionen gesprochen. Welche Möglichkeiten haben wir? Wenn jemand sagt: „Ich mache mir Sorgen wegen der globalen Erwärmung, ich mache mir Sorgen wegen Kohlenstoff, ich mache mir Sorgen wegen der Zerstörung, die wir unserer Umwelt zufügen, und der Welt, die wir unseren Kindern und Enkeln hinterlassen werden. Wie kann ich ein Portfolio gestalten, das diese Artwork von Problemen widerspiegelt?“
Ari Rosenbaum: Die Kohlenstoffintensität ist eine Möglichkeit zur Auswahl, indem man einerseits die schlimmsten Übeltäter meidet und andererseits Unternehmen bevorzugt, die bessere Leistungen erbringen.
Barry Ritholtz: Sie sprechen additionally nicht nur davon, alle CO2-produzierenden Unternehmen auszuschalten, sondern auch einige der Unternehmen, die ebenfalls CO2 verbrauchen?
Ari Rosenbaum: Das stimmt. Wir können auch ähnliche Arbeit leisten, indem wir Unternehmen aussortieren, die bei der Umweltverschmutzung führend sind, und Unternehmen bevorzugen, die weniger umweltschädlich sind. Wasserstress ist eine weitere Möglichkeit, umweltbewusst zu sein. Es gibt eine Vielzahl von Filtern. Wir haben etwa 20 verschiedene Komponenten, die nicht nur „Vermeiden“, sondern auch „Nutzen“ sind.
Barry Ritholtz: Mit anderen Worten: Sie gewichten die Dinge, die Sie mögen, zu stark oder die Dinge, die Sie nicht mögen, zu schwach. Genau. Lassen Sie mich Ihnen noch eine Frage stellen. Meine Frau ist eine große Tierrechtsaktivistin. Es gibt bestimmte Unternehmen, die sie nicht nutzen möchte, weil sie weiß, dass sie ihre Produkte nicht besonders intestine testen. Jemand wie sie sagt: „Ich möchte ein tierfreundlicheres, sanfteres Portfolio.“ Was kann man damit machen?
Ari Rosenbaum: Sie können direkt auf die Plattform gehen, Tierversuche auswählen und diese Unternehmen aus dem Portfolio entfernen.
Barry Ritholtz: Was habe ich vergessen? Nennen Sie mir einige andere Themen, die für jemanden related sind, der sagt: Ich möchte, dass mein Portfolio meine Werte widerspiegelt, und ich schätze Das.
Ari Rosenbaum: Wir haben additionally einen anderen Kunden, der ein Modell für soziale Gerechtigkeit aufgebaut hat und dabei Waffenhersteller aussortiert, additionally Unternehmen, die insgesamt bessere Praktiken in Bezug auf Vielfalt und Inklusion für ihre eigene Unternehmensführung haben.
Auch das ist ein beliebter Bildschirmsatz: Soziale Gerechtigkeit.
Barry Ritholtz: Was additionally beseitigen Sie, wenn Sie für soziale Gerechtigkeit eintreten? Welche Arten von Unternehmen kommen dabei heraus?
Ari Rosenbaum: Waffenhersteller. Und eigentlich auch Hersteller von Kampfausrüstung. Gibt es personal Gefängnisse noch? Non-public Gefängnisse, Hersteller von Kampfausrüstung. Das sind die Arten von Bildschirmen, die herauskommen würden.
Barry Ritholtz: Wirklich interessant. Zusammenfassend lässt sich additionally sagen, dass Sie nicht aufgeweckt sein müssen, um Ihr Portfolio an Ihren Werten ausrichten zu wollen. Sie können, in den Worten von Professor Stattman, deutliche Vorteile aus Ihrem Portfolio ziehen. Indem Sie einfach einen breiten Index einzelner Unternehmen besitzen, diejenigen Unternehmen ausschließen, mit deren Arbeit Sie nicht zufrieden sind, oder Ihr Portfolio auf diejenigen Unternehmen ausrichten, die die Eigenschaften haben, die Ihnen gefallen.
Und Sie könnten dies für einen kleinen Preis von 20, 25 Basispunkten in einem breit diversifizierten Portfolio tun. Es ist eine großartige Möglichkeit, Ihre Werte auszudrücken, und Sie müssen nicht aufgewacht sein. Es kommt von hyperlinks, es kommt von rechts, es kommt von Ihren persönlichen Werten. Diese Artwork von Portfolios können individuell angepasst werden, um Ihre Wünsche und Überzeugungen widerzuspiegeln.
Ich bin Barry Ritholtz. Sie haben On the Cash auf Bloomberg Radio gehört.
