Letzte Woche „Schalten Sie das Geräusch aus“ struggle mein Vorschlag, dass Anleger nicht in die Feuerehose von Ablenkungen, Partisanen -Wrestling -Matches und Trolling, die von der neuen Verwaltung erzeugt wurden, hineingezogen werden sollten. Mein Schwerpunkt lag darauf, mich auf lange Sicht zu konzentrieren. Dies beinhaltet das Festlegen von Zielen, einen Finanzplan und die Anerkennung unserer kollektiven Unfähigkeit, die Ergebnisse geopolitischer Ereignisse (entweder inländisch oder in Übersee) vorherzusagen.
Dies bedeutet jedoch nicht, dass wir in der Lage sein sollten, wie schnell Veränderungen in der US -Regierung auftreten können. Die Dinge bewegt sich schnell, und ob Sie die Tagesordnung von 47 unterstützen oder nicht, kann eine schnelle Veränderung dazu führen unbeabsichtigte Konsequenzen. Im ersten Monat von Trump 2.0 wurde die Grenzen der Exekutivmacht zusammen mit einer aggressiven Veränderung der Bundesangestellten getestet. Wie sich das vor Gericht und der Wirtschaft auswirkt, ist noch unbekannt.
Ich bin nicht blasiert über radikale Veränderungen. Was passiert, wird in den Medien in binärer oder schwarz-weißer Weise dargestellt. Mein Glaube ist, dass das Verständnis der Welt normalerweise Nuancen erfordert, ein Verständnis, dass die Dinge oft komplexer sind, als sie zu sein scheinen.1
Anstatt in die Emotionalität eines Ja- oder Nein -Rahmens einzusteigen, schlage ich darüber nach, zu erkennen, wo die Risikofaktoren steigen. “Bewegen Sie sich schnell und brechen Sie die Dinge”Möge im Silicon Valley arbeiten, aber es ist nicht das, was Marktteilnehmer vom Weißen Haus (oder der Federal Reserve) wollen.
Welche Risikofaktoren im Spiel? Es gibt wirtschaftliche Risiken, Marktrisiken, systemische Faktoren, Währungsrisiken, Verfassungsfragen und letztendlich das Ansehen der Vereinigten Staaten als globale Supermacht und Verbündete.
Das Risiko ist immer vorhanden und die Belohnung ist eine Funktion des Eingehens Clever berechnete Risiken. Aber die Möglichkeit eines politischen Fehlers – entweder in bescheidenem oder großem Maßstab – ist auf dem Vormarsch. Unabhängig davon, ob es aus DOGE, dem Haushaltsprozess oder einem Nebengerichtsfall oder einer schwerwiegenderen Herausforderung stammt, sollten wir uns des sich ändernden Umfelds bewusst sein.
Betrachten wir sieben potenzielle Gefahren, die zwar immer noch derzeit klein sind, aber auch in den nächsten 12 Monaten zunehmen:
Rezession: Nach mehreren Jahren der fälschlichen Prognose einer Rezession hat die Wall Avenue endlich die Stärke der zugrunde liegenden Wirtschaft anerkannt. Es gibt jedoch Anzeichen von Moderation (nicht Kontraktion), die erwähnenswert sind: Der Einzelhandelsumsatz ist weicher und dauerhafte Waren haben in letzter Zeit nicht besonders intestine abgelehnt (Schuldbeschränkungsumsatz). Das Gefühl ist schon eine Weile ein Drag.
Keiner davon hindeutet, dass eine Rezession unmittelbar bevorsteht. Sie erhöhen die Anfälligkeit der Wirtschaft zu einem Schock, und das ist der Risikofaktor hier.
Wahrscheinlichkeit einer Rezession: 15%, gegenüber 5%
Volatilität: Wir haben bereits einen Anstieg der Volatilität der Eigenkapitalpreise gesehen, obwohl wir im S & P 500 Index 9Chart unten einen neuen Allzeithoch erzielten. Ich glaube, ATHs sind der bullischste Marktindikator für alle. Es ist derjenige am Ende des Bullenmarktes, der an diesem Check nicht bestand.
Fünf Jahre nach Beginn der Pandemie struggle der CBOE S & P 500 -Volatilitätsindex (an der Spitze) stachelnd, setzte sich aber nieder. Es beginnt sich auf 20 zu schleichen. Dies ist nichts zu gefährlich, aber es erhöht die Möglichkeit, mehr Turbulenzen vor sich zu bringen.
Die Anleiheerträge schwingen weiter. Was an diesem Zyklus seltsam struggle, ist, dass Verbraucherkredite für Autos und Häuser veranlasst haben, dass die Zinsen stiegen, da der FOMC die Zinsen gesenkt hat. Der Bloomberg -Aggregat -Anleihenpreis (inverse mit Rendite) hat sich in den letzten drei Jahren stark verlegt, und Preisschwankungen sind gefährdet, noch wilder zu werden.
Wahrscheinlichkeit einer Marktverletzung: 20%, gegenüber 10%
Gewinne und Bewertungen: Nicht nur Märkte, sondern die Unternehmensgewinne sind bei oder in der Nähe von Allzeithochs. Die Anleger möchten, dass die Rentabilität weiter bleibt, da dies zur psychologischen Untermauerung eines gesunden Marktes führt. Das manifestiert sich in der Bereitschaft der Anleger, für jeden Greenback an Unternehmensergebnissen, z. B. P/E -Mehrfacherweiterung, immer mehr zu zahlen.
Wir vergessen manchmal, wie viel Gefühl und Komfortniveaus die Verbraucherausgaben und die Unternehmenseinnahmen steigern können. Seit 2020 struggle die Stimmung sehr schwer zu lesen, da die Parteilichkeit eine sehr niedrige Verbraucherstimmung während der Ausgaben strong blieb.
Wahrscheinlichkeit eines Gewinnabfalls: 25%, gegenüber 15%
Der Zusammenbruch des US -{Dollars}: Verschiedene Parteien prognostizieren seit Jahrzehnten den Zusammenbruch der Fiat -Währung (gelegentlich versehentlich korrekt) und den Zusammenbruch des {Dollars}. Nichts hat die Dominanz des US -{Dollars} angefochten – nicht der japanische Yen, der chinesische Yuan oder den (lol) Euro. Könnte Bitcoin dieser digitale Ersatz sein? Es ist möglich, aber ab heute ist es wahrscheinlich nicht so bald.
Seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs ist die USD Amerikas „Amerikas“Exorbitanter Privileg”Als die weltweite Reservewährung. Mehrere Faktoren bedrohen dieses Privileg jedoch: weit Maßstäbe, die Umarmung alternativer digitaler Währungen, das Brechen langjähriger Allianzen und Dyktatoren.
Seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs im Jahr 1945 hat der Aufstieg der Vereinigten Staaten als dominierende wirtschaftliche, militärische und kulturelle Macht der Welt zu relativ friedlichen 75 Jahren in der westlichen Hemisphäre geführt. Pax Americana hat den USA und ihren Verbündeten stark zugute gekommen. Das Risiko einzugehen, wäre eines der größten ungezwungenen Fehler der Geschichte.
Wahrscheinlichkeit eines {Dollars} Einsturz: 12ISH%, von 3ish%
Geopolitisches Chaos: Diese nächsten drei sind schwerer zu beurteilen. Unsere ersten vier Risiken waren (etwas) quantifizierbar. Wir treten nun in den Bereich von Squisier ein und sind schwieriger, Risikofaktoren zu bewerten. In jedem der oben genannten oben haben wir eine gute Vorstellung davon, wie das Ergebnis im Voraus aussieht, aber wir wissen nicht, wie die spezifischen Ergebnisse aussehen werden. Jetzt treten wir in ein ungewissenderes Reich ein, in dem wir keine Ahnung haben, was die gesamte Spektrum an Möglichkeiten ist, aber wir sehen eine größere Dispersion.
Der Nahe Osten, die Ukraine und Russland, China, Russland (allein), Europa, Grönland, Panamakanal und sogar Kanada sind potenzielle Blitzpunkte.
Im Inland gibt es zwar einen Anstieg der sozialen Unruhen, aber es gibt andere Formen des Chaos zu berücksichtigen. Das CDC/NIH meldet keine neuen Informationen zu Ausbrüchen von Krankheiten. Dies ist besorgniserregend, insbesondere inmitten eines Masernausbruchs in Texas und dem Ausbruch der Vogelgrippe auf nationaler Ebene.
Nicht zu melden, dass sie nicht verschwinden, sondern das Risiko eines schlechten (oder sehr schlecht) Ergebnis…
Wahrscheinlichkeit eines Chaos -Ereignisses: 33%, von 15%%
Verfassungskrise: Es ist schwer zu sagen, was stürmisch und verhandelende Taktiken ist und was actual ist. Die Exekutiv-, Gesetzgebungs- und Justizzweige befinden sich auf einem Kollisionskurs. Moschus ist eine Wildkarte; 47 hat das Projekt 2025 während der Kampagne möglicherweise abgelehnt, aber es scheint, als würde er das ganze Stoff übernehmen. Unter der Annahme, dass wir den aktuellen Pattern zu seiner (IL) logischen Schlussfolgerung nehmen, steigen die Wahrscheinlichkeit, dass schlechte Dinge geschehen, weiter.
Ich habe ehrlich gesagt keine Ahnung, wie sich das auswirkt …
Wahrscheinlichkeit einer verfassungsmäßigen Krise: 45%, von 15%%
Fehlgeschlagene Souveränität: Könnte das Undenkbare auftreten? Könnte das Experiment der Selbstverwaltung und der Demokratie zum Stillstand kommen? Ich bin es ab, über ein solches Ergebnis nachzudenken, aber es struggle seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs und undenkbar. Sicher, es gab Krisen, vom Bürgerkrieg bis zur Entscheidung von Dred Scott bis zur Bürgerrechtsbewegung und in jüngerer Zeit die Herausforderungen der GFC und den Residents United gegen FEC -Fall.
Aber in den letzten Jahren struggle die Idee, dass die Vereinigten Staaten als souveräne Nation scheiterten, wirklich unvorstellbar. Das ist nicht mehr der Fall.
Ende der USA von a: Möglichkeit ohne Null, vor undenkbar.
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Ich mache mich an diesen Gedankenexperimenten aus, um nicht zu sehr in meine eigene Vorurteile verwickelt zu werden. Letzte Woche Schalten Sie das Geräusch aus wurde geschrieben, um einen emotionalen Fehler zu vermeiden. Die Analyse dieser Woche besteht darin, sicherzustellen, dass ich über all die schlimmsten Szenarien nachdenke, zu denen Emotionalität könnte …
Vorher:
Schalten Sie das Geräusch aus (20. Februar 2025)
Wie viel ist die Rechtsstaatlichkeit den Märkten wert? (2. August 2021)
Archiv: Politik & Investieren
Siehe auch:
Die Kosten für den amerikanischen Ausnahmewert (Sam Ro, 24. Februar 2025)
Vertrauen Sie in eine schwarze Hutwelt: Investoren und Berater: Sie sind alleine (Dave Nadig 21. Februar 2025)
Regierungen sind Menschen, mein Freund (Optimistischer Callie, 18. Februar 2025)
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1. Ich möchte zwischen traditionellen Medien unterscheiden, was einen schlechten Job macht, der uns informiert, und algorithmische soziale Medien, die absichtlich auf etwas anderes ausgerichtet sind. Letzteres ist im Kern ein sehr erfolgreiches Schema für das menschliche Ingenieurwesen, das Sie lernt, was Sie engagiert, und dann weiter füttern. Emotionalität, Angst, Empörung und sogar Hass sind, wie es Augäpfel, Stunden und Klicks einfängt.
