Brexit. Die Amtsenthebung. Hongkong. Der Handelskrieg. Das ist viel zu diskutieren und sich Sorgen zu machen. Wie immer gibt es jedoch einen Unterschied zwischen den Schlagzeilen und dem, was wirklich wichtig ist. Nicht, dass diese Probleme keine Rolle spielen – natürlich tun sie es. Aber in ein paar Wochen oder Monaten werden wir über etwas ganz anderes sprechen und uns Sorgen machen. Schlagzeilen kommen und gehen, aber die tieferen Probleme zeigen ihre Auswirkungen über Jahre.
Einen tiefen Tauchgang auf Zinssätze machen
Ich versuche in meinen Gesprächen auf der nationalen Konferenz von Commonwealth zu erkennen, was die tieferen Themen wahrscheinlich sein werden. Diese Themen sind diejenigen, über die wir im nächsten Jahr oder länger sprechen werden, und dann tauche ich tief auf sie. Letztes Jahr habe ich zum Beispiel über die wachsende Trennung zwischen China und den USA gesprochen und was das nicht nur für den Handel, sondern auch für die Geopolitik bedeuten könnte. Diese Diskussion beinhaltete die Aussicht, dass die Weltwirtschaft eher in der Politik als in der wirtschaftlichen Optimierung umstrukturiert werden könnte. Im Großen und Ganzen conflict es ein ziemlich guter Anruf, da wir jetzt gerade darüber sprechen.
In diesem Jahr habe ich mich entschlossen, über Zinssätze zu sprechen. Als ich vor ein paar Monaten anfing, diese Präsentation zusammenzustellen, sah ich mehr Medienberichterstattung über das Downside und bekam mehr Fragen. Jetzt beginnt das Thema noch mehr im Pattern. Additionally, was wir hier in den nächsten Posts tun werden, ist ein tiefes Tauchen, woher die Zinssätze stammen, was sie für die Wirtschaft bedeuten, und vor allem, was sie für uns als Bürger und Investoren bedeuten.
Warum sollten wir uns darum kümmern?
Die erste Frage, mit der wir uns jedoch befassen müssen, ist der Grund, warum wir uns darum kümmern. Die Zinssätze waren für immer ein beständiges Thema, und es ist nicht offensichtlich, warum wir uns jetzt mehr interessieren als jemals zuvor. Der Grund dafür ist: Obwohl die Zinssätze seit Jahrzehnten gesunken sind, gab es in letzter Zeit immer mehr Gründe, zu erwarten, dass sie wieder anfangen. In der Tat hatten sie angefangen, dies zu tun, und als die Fed -wandelte, und mit fortgesetzter Wachstum conflict die Erwartung, dass die Raten wieder „regular“ wechseln würden. (Ein bisschen werde ich erklären, warum ich in Anführungszeichen „regular“ einfügt.) Und es gab viel Freude.
Stattdessen gingen die Tarife jedoch in den letzten sechs Monaten gegenüber allen Erwartungen stark zurück, so dass sie noch weiter von normalem als zuvor entfernt waren. Offensichtlich stimmte etwas nicht. Struggle das Wachstum zum Krater? Struggle die Wirtschaft kurz vor dem Zusammenbruch? Nun, nein. Die Zinssätze verhalten sich einfach nicht so, wie jeder erwartet hatte. Die Zinssätze handelten nicht regular, selbst wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen normalisiert hatten. Etwas ist eindeutig gebrochen, entweder in der Wirtschaft selbst oder in der Artwork, wie wir es verstehen.
Was ist der neue Normale?
Die Zinssätze werden aufgrund der Trennung zwischen dem, was wir regular verstehen, und dem, was es tatsächlich ist, weiterhin im Pattern trendt. Darüber hinaus müssen wir bewerten, was hier wirklich vor sich geht. Hat sich regular verändert? Und wenn ja, zu was? Was ist der neue Normale? Die Zinssätze sind die Grundlage der Finanzmärkte, daher sind sie wirklich wichtig. Und wenn wir verstehen, woher wir kommen – und warum -, gibt dies eine viel bessere Probability zu verstehen, wohin wir gehen.
Anmerkung des Herausgebers: Der Originalversion dieses Artikels erschien auf der Unabhängiger Marktbeobachter.
