Wenn der Chef des weltgrößten Vermögensverwalters spricht, neigen die Leute dazu, zuzuhören. Das solltest du auch. In seinem Transient 2020 An die CEOs erklärte Larry Fink, Chairman und CEO von BlackRock, dass „wir am Rande einer grundlegenden Umgestaltung des Finanzwesens stehen“, die durch den Klimawandel verursacht wird. Fink, ein Treuhänder und Verwalter von Vermögenswerten in Höhe von 7 Billionen US-Greenback, ist der Ansicht, dass das Klimarisiko ein Investitionsrisiko darstellt. Er sagt, dass es in naher Zukunft zu einer tiefgreifenden Neubewertung von Risiken und Vermögenswerten kommen wird, die zu einer bedeutsamen Umverteilung des Kapitals führen wird.
Um diesem Wandel Rechnung zu tragen, hat BlackRock beschlossen, Nachhaltigkeit zum Eckpfeiler seines Anlageprozesses zu machen, da Fink davon überzeugt ist, dass nachhaltiges Investieren künftig die stärkste Grundlage für Kundenportfolios sein wird. Das ist eine starke Aussage von einer Particular person, deren Hauptaufgabe darin besteht, Kapital im besten Interesse von Anlegern und Aktionären einzusetzen.
Finks Transient ist ein Wendepunkt in der Nachhaltigkeitsgeschichte. Es geht nicht mehr um Umweltschutz; Es geht um Investitionen und eine treuhänderische Verpflichtung.
Schauen Sie sich einfach die Daten an
Ganz gleich, wo man in der Debatte über die Ursachen des Klimawandels steht, in einem sollten sich alle einig sein: Der Klimawandel findet statt und er wird sich auf die Kapitalinvestitionen in den kommenden Jahren auswirken.
In diesem Zusammenhang sind die beiden Hauptrisiken, die es zu berücksichtigen gilt, excessive Wetterereignisse (z. B. katastrophale Hurrikane, Brände und Überschwemmungen) und steigende globale Temperaturen. In den letzten 40 Jahren hat die Häufigkeit weltweiter extremer Wetterereignisse rasant zugenommen (siehe Grafik unten). Warum? Laut McKinsey & Firm sind die durchschnittlichen globalen Temperaturen seit 1880 um 1,1 Prozent (Celsius) gestiegen.
Mit steigenden Durchschnittstemperaturen nehmen auch die Schwere und Häufigkeit akuter und chronischer Gefahren zu und es entstehen Szenarien, die sowohl physisch als auch finanziell spürbar werden. Zu diesen Szenarien gehören Auswirkungen auf Infrastrukturdienstleistungen, Immobilien und Nahrungsmittelproduktion mit offensichtlichen finanziellen Folgeeffekten. Es ist davon auszugehen, dass Versicherer, Kommunen und Finanzintermediäre die Risikobewertung in Zukunft aus einer anderen Perspektive betrachten müssen – eine, die einige Anleger noch nicht berücksichtigt haben.
Fink beleuchtet diese Idee, indem er den Lesern Folgendes fragt:
„Werden sich Städte zum Beispiel ihren Infrastrukturbedarf leisten können, wenn das Klimarisiko den Markt für Kommunalanleihen verändert? Was passiert mit der 30-jährigen Hypothek – einem wichtigen Baustein der Finanzierung –, wenn Kreditgeber die Auswirkungen des Klimarisikos über einen so langen Zeitraum nicht abschätzen können und wenn es in den betroffenen Gebieten keinen tragfähigen Markt für Überschwemmungs- oder Feuerversicherungen gibt? ”
Traditionelle Bewertungsmodelle, die auf historischen Normen basieren, sind in dieser Hinsicht unzureichend. Analysten und Investoren müssen zusätzliche, zukunftsorientierte Kennzahlen berücksichtigen, die über das hinausgehen, was in der „neuen Normalität“ aus Gewinn- und Verlustrechnungen und Bilanzen gewonnen wird. Qualitative Komponenten wie die Rentabilität und Nachhaltigkeit der Geschäftstätigkeit, der Lieferkette und der Kunden eines Unternehmens werden eine größere Rolle spielen, da die Auswirkungen des Klimawandels immer stärker zum Tragen kommen. Einige Anleger beginnen bereits, die Dinge aus dieser neuen Perspektive zu betrachten, wie die jüngsten Zuflüsse belegen.
Das Blatt wendet sich
Die Ankündigung von BlackRock hat die Weichen zugunsten eines nachhaltigen Ansatzes gestellt, und das zu einer Zeit, in der die Nachfrage nach nachhaltigen Anlagelösungen stärker denn je ist.
Morningstar hat kürzlich seinen Move-Bericht zum Jahresende veröffentlicht. Darin stellte Morningstar fest, dass US-Investoren im Jahr 2019 20,6 Milliarden US-Greenback in nachhaltige Fonds investierten, quick das Vierfache des bisherigen Jahresrekords im Jahr 2018 (siehe Grafik unten). Auf einer detaillierteren Ebene verfügt ein neuer ESG-Fonds von BlackRock über ein Vermögen von quick 2 Milliarden US-Greenback – und er ist noch nicht einmal ein Jahr alt!
Eine weitere Bestätigung des Interesses an dem Raum bieten Analysen in Google Traitseine Plattform, die es Benutzern ermöglicht, Einblicke in die Traits bestimmter Suchbegriffe zu erhalten. Die Anzahl der Suchanfragen nach dem Begriff ESG-Investitionen ist in den letzten Jahren explodiert, wie die folgende Grafik zeigt. Privatpersonen und Investoren nehmen dies zur Kenntnis, aber auch die Branche. Da sich die tatsächlichen Auswirkungen des Klimawandels weiter entfalten, kann man davon ausgehen, dass sich diese jüngsten Traits nur fortsetzen werden.
Die Nachhaltigkeitsprämie
Der Vermögenswechsel wird in den kommenden Jahren erhebliche Auswirkungen auf die Artwork und Weise haben, wie Unternehmen arbeiten und berichten. Da Anleger das Verhalten von Unternehmen zunehmend unter ESG-Gesichtspunkten hinterfragen, werden sich die {Dollars} unweigerlich auf Unternehmen konzentrieren, bei denen Nachhaltigkeit im Mittelpunkt steht und die über ein hohes Score verfügen. Tatsächlich kann es vorkommen, dass wir den Begriff irgendwann einmal hören ESG-Prämiebei dem Anleger bereit wären, für erstklassige ESG-Unternehmen einen höheren Preis zu zahlen als für ansonsten schlechter bewertete Namen in derselben Branche (bei sonst gleichen Bedingungen).
Diese Verschiebung erklärt auch den jüngsten Development bei S&P 500-Unternehmen. Nach Angaben des Governance & Accountability Institute erstellen mittlerweile rund 85 Prozent der Unternehmen im Index einen Nachhaltigkeitsbericht, im Jahr 2011 waren es weniger als 20 Prozent. Nachhaltigkeit ist in sehr kurzer Zeit überwiegend zur Norm geworden.
Was sind die Pläne des Commonwealth?
Auf der Investitionsseite gibt es für uns nicht viel zu tun. Unser Bevorzugte Portfolio-Companies® Ausgewählte SRI-Modelle wurden vor einem Jahrzehnt eingeführt, und wir haben in dieser Zeit große Anstrengungen unternommen, um die Nachhaltigkeit bekannt zu machen. Wir haben auf unserer jährlichen Nationalkonferenz Präsentationen gehalten, Artikel veröffentlicht und bilden unsere Berater und Kunden weiter. Aufgrund des wachsenden Kundeninteresses an Nachhaltigkeit überstiegen die SRI-Modelle kürzlich ein Vermögen von über 200 Millionen US-Greenback (Stand 31. Dezember 2019).
Zusätzlich zu den SRI-Investmentfondsmodellen hat Commonwealth 2019 seinen ESG All-Cap SMA auf den Markt gebracht, der aufgrund der zunehmenden Beliebtheit von ESG auf großes Interesse zu stoßen scheint. Aus Investmentsicht sind wir additionally schon seit Jahren entsprechend aufgestellt.
Auf unternehmensweiter Ebene gibt es von Commonwealth und ESG noch mehr zu erwarten, worüber ich im Laufe des Jahres schreiben werde. Auch mir wurde die Aufgabe übertragen, zu helfen Joni Youngwirthunserem emeritierten geschäftsführenden Direktor, den Grundstein für eine interne ESG-Initiative zu legen, etwas, bei dem ich mich geehrt fühle, Teil davon zu sein, und gespannt bin, wie es verwirklicht wird. Wir befinden uns noch in einem frühen Stadium, obwohl es noch viel zu erwarten gibt. Bleiben Sie dran!
Anmerkung des Herausgebers: Der Originalversion dieses Artikels erschien auf der Unabhängiger Marktbeobachter.
