Die Idee hinter dem alten Sprichwort „Wie der Januar vergeht, so vergeht auch das Jahr“ lautet: Wenn der Markt im Januar schließt, wird es ein gutes Jahr; Wenn der Markt im Januar schließt, wird es ein schlechtes Jahr. Tatsächlich ist es eine der verlässlicheren Marktsägen, da es seit 1950 in quick neun von zehn Fällen richtig lag. Letztes Jahr verzeichnete der S&P 500 im Januar einen Zuwachs von 7,9 Prozent (der beste Januar seit 1987), was eine Vorhersage von a sehr gutes Jahr. Genau das haben wir bekommen.
Selbst wenn dieser Indikator verfehlt wurde, lieferte er in der Regel nützliche Einblicke in die Marktleistung im Laufe des Jahres. Im Jahr 2018 beispielsweise sagte der Januar-Effekt einen starken Markt voraus. Und es battle stark – bis wir den schlimmsten Dezember seit 1931 erlebten und die Märkte wieder in die Verlustzone gerieten, sich dann aber sofort wieder erholten und den Aufwärtstrend fortsetzten. Laut Kalender falsch, richtig über einen etwas längeren Zeitraum.
„Weisheit“ der Wall Road?
Ich stehe dieser Artwork von Wall-Road-Weisheit im Allgemeinen skeptisch gegenüber, aber hier gibt es zumindest eine believable Grundlage. Im Januar richten Anleger ihre Portfolios nach Jahresende weitgehend neu aus, wenn Gewinne und Leistungen für das Vorjahr verbucht werden. Die Marktergebnisse spiegeln additionally tatsächlich wider, wie die Anleger als Gruppe das kommende Jahr sehen. Da die Anlageergebnisse zu einem erheblichen Teil von den Erwartungen der Anleger bestimmt werden, kann der Januar zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden, weshalb dieser Indikator einen Blick wert ist.
Blick nach vorn
Was bedeutet dieser Indikator additionally für dieses Jahr? Erstens dürfte die Outperformance der USA – und die Outperformance von Technologie- und Wachstumsaktien – anhalten. Die Schwellenländer verzeichneten im Januar einen Rückgang um quick 5 Prozent, und die entwickelten Auslandsmärkte verzeichneten einen Rückgang um mehr als 2 Prozent. Im Gegensatz dazu gaben die US-Märkte beim Dow um weniger als 1 Prozent und beim S&P 500 nur um 4 Basispunkte nach, und der Nasdaq legte um etwas mehr als 2 Prozent zu. Wenn Sie an diesen Indikator glauben, dann bleiben Sie auf Kurs und konzentrieren Sie sich auf US-Technologie, denn diese wird im Jahr 2020 eine Outperformance erzielen.
Das Drawback bei dieser Denkweise ist, dass die Ergebnisse dieses Monats auf ein klassisches Ausreißerereignis zurückzuführen waren: das Coronavirus. Dieses Virus, oder genauer gesagt die von den Regierungen ergriffenen Maßnahmen zur Eindämmung seiner Ausbreitung, hat die Wirtschaft mehrerer Schwellenländer direkt (China und der größte Teil Südostasiens) erheblich verlangsamt und beginnt, die entwickelten Märkte durch Auswirkungen auf die Lieferkette zu verlangsamen. Die USA waren bisher nicht so gefährdet, da nur ein relativ kleiner Teil ihrer Lieferketten betroffen battle und nur minimale direkte Auswirkungen hatten – aber dieser Development wird sich möglicherweise nicht fortsetzen.
Mit anderen Worten: Was uns der Januar-Effekt dieses Mal sagt, hat möglicherweise viel mehr mit den Besonderheiten des Virusausbruchs zu tun als mit der Weltwirtschaft oder den Märkten – und ist daher möglicherweise weniger zuverlässig als in der Vergangenheit.
Der wahre Imbiss
Was wir jedoch mitnehmen können, ist, dass die US-Wirtschaft und die US-Märkte angesichts eines unerwarteten und potenziell erheblichen Risikos weiterhin recht widerstandsfähig sind. Diese Widerstandsfähigkeit hilft, wenn der Ausbruch schlimmer wird, und deutet auf ein schnelleres Wachstum hin, wenn der Ausbruch nachlässt. In jedem Fall scheinen die USA weniger Risiken ausgesetzt zu sein und besser in der Lage zu sein, diese zu überstehen, wenn sie eintreten.
Was, wenn man darüber nachdenkt, zu derselben Schlussfolgerung führt wie der Januar-Effekt. Erwarten Sie hier in den USA im Jahr 2020 Volatilität, aber keinen nennenswerten Rückgang, mit der Aussicht auf besser als erwartetes Wachstum und Renditen. Und das ist keine schlechte Schlussfolgerung.
Anmerkung des Herausgebers: Der Originalversion dieses Artikels erschien auf der Unabhängiger Marktbeobachter.
