3 Dinge, die Sie nicht über Josh wissen

Ich kenne Josh seit quick 15 Jahre.

Trotz seiner Schreiben in der Öffentlichkeit, moderierte zwei wöchentliche Reveals auf unserer YouTube-Kanalund erscheint auf CNBC dreimal die Woche, du kennst ihn nicht. Abgesehen von seiner öffentlichen Individual ist er überraschend zurückhaltend. Ich kenne ihn so intestine wie jeder andere außer Sprinkles und vielleicht Batnick.

Ich werde drei Dinge über Josh erzählen, die Sie nicht wissen. Ich habe kein Downside damit, ihn zu outen, weil er bereits hat sich in seinem fabelhaften neuen Buch geoutet, „Das hättest du nicht sehen sollen.”

Es ist anders als alle anderen Finanzbücher, die ich je gelesen habe: Es ist unglaublich fesselnd, wunderschön geschrieben und sehr aufschlussreich.

Anstatt eine direkte Rezension zu schreiben, werde ich Zitate aus seinem Buch als Vorwand nutzen, um drei Dinge über meinen Accomplice zu erzählen, Sie sollen wissen.

1. Er ist ein außergewöhnlicher Historiker der Wall Avenue und der Finanzdienstleistungsbranche:

Es gibt nur wenige Menschen, die diese Branche besser verstehen als Josh. Nicht nur aufgrund seiner persönlichen Erfahrungen als Börsenmakler oder Berater oder als Supervisor einer ehemaligen Maklerfirma und heute eines RIA – sondern aufgrund seiner tiefen Neugier, was diese Branche ausmacht.

Er sieht, was andere übersehen – er vertieft sich in die Daten, versteht die Persönlichkeiten und ist ein scharfsinniger Kenner des menschlichen Verhaltens. All das kommt in diesem Buch zum Ausdruck.

Im Kapitel „Wenn alles, was zählt, nicht gezählt werden kann„, erklärt er, warum der Kauf immer teurerer Aktien der Schlüssel zur Outperformance ist – und warum kein Investmentfondsmanager dazu in der Lage ist:

„Sie gehen nicht intestine gelaunt von Ihrem Büro in der Park Avenue nach Hause nach Greenwich, wenn der Markt es sich zur Aufgabe macht, Sie Tag für Tag daran zu erinnern, wie rudimentär Ihre Fähigkeiten geworden sind.“

Er erläutert die Auswirkungen von freiem Kapital, die subtile Verschiebung von Wert zu Wachstum, weg von Sachwerten und hin zu geistigem Eigentum.

Aber es sind die Daten, die zeigen, wie sich veränderte Geschäftsstrategien auf unser Verständnis des Marktverhaltens auswirken. Von „Das unerbittliche Gebot“ lautet die erste Erklärung, die Anlass dazu gibt, wie und warum sich der Charakter des Marktes in den 2010er Jahren so stark verändert hat:

„Morgan Stanley Wealth Administration verzeichnete im gesamten Jahr 2013 gewaltige 51,9 Milliarden US-Greenback an reinen Gebührenzuflüssen; 37 % des gesamten Kundenvermögens von Morgan Stanley Wealth Administration liegen nun auf gebührenbasierten Konten – ein Rekordhoch.“

Die Vermögensabteilung der Financial institution of America Merrill Lynch konnte ähnlich erstaunliche Ergebnisse vorweisen: 48 Milliarden Greenback flossen 2013 in langfristige verwaltete Vermögen; das Maklerunternehmen berichtete, dass 44 Prozent seiner Berater mindestens die Hälfte ihrer Kundenvermögen im Rahmen einer Honorarbeziehung verwalteten.

Wells Fargo Advisors gab Ende 2013 an, dass es 375 Milliarden US-Greenback an verwalteten Konten verwaltete, etwa 27 % des gesamten verwalteten Vermögens von 1,4 Billionen US-Greenback …“

Seiner Beobachtung nach struggle es nicht die Verlagerung vom aktiven zum passiven Funding – ​​die sich bereits seit Jahrzehnten vollzog –, sondern die Umstellung vom transaktionsbasierten Provisionsgeschäft auf ein Treuhandmodell auf Honorarbasis, die den entscheidenden Unterschied ausmachte.

Josh gibt noch tiefere Einblicke in die Investmentbranche in „8 Lektionen aus unserem ersten Jahr.“ Im ersten Jahr waren wir alle ein wenig überfordert, aber er hatte klare Augen für die bevorstehenden Herausforderungen.

Dies spiegelt sich auch in seinen Präsentationen über die Wall Avenue wider – wenn Sie jemals die Likelihood haben, eine davon zu sehen, dann rennen Sie nicht weg, um im Publikum zu sein. Seine Präsentationen sind nicht nur urkomisch, sondern Sie werden sie auch viel besser über diese Branche informieren, als Sie sich vorstellen können.

2. Josh hat einen der höchsten EQs aller Menschen, die Sie jemals treffen werden. (Das ist sehr wichtig).

Dies manifestiert sich auf mehrere interessante Arten: Erstens hat er keinerlei Toleranz gegenüber Schwachköpfen, Scharlatanen, Arschlöchern und jedem, der versucht, ehrliche Anleger von ihrem Geld zu trennen. (Diese Eigenschaft haben wir alle gemeinsam.) Aber er hat die unheimliche Fähigkeit, in die Seelen der Menschen zu blicken und sie danach zu beurteilen, wer sie tief im Inneren wirklich sind.

Dies ist eine enorm hilfreiche Fähigkeit, wenn Sie Leute einstellen. Ich habe aufgehört zu zählen, wie oft ich 30 Sekunden nach Beginn eines Vorstellungsgesprächs einen Seitenblick von ihm bekam, der sagte:Verlierer. Ich bin raus.“ Es ist unheimlich. Im Laufe der Jahre habe ich gelernt, seinem Instinkt zu vertrauen, da er immer Recht hatte.

Zweitens zeigt sich sein EQ darin, wem er zu vertrauen bereit ist: Gäste, die er Das Gelände und seine Freundedie Tochtergesellschaften, mit denen wir zusammenarbeiten, und verschiedene Unternehmen, mit denen wir Geschäfte machen. Dies zeigt sich in seiner Bewunderung für Menschen wie David Tepper:

„In jedem Marktmoment gibt es einen Mann – und es ist immer ein Mann – der von seinen Kollegen und den Medien vergöttert wird; ein Gesalbter im wahrsten Sinne des Wortes. An jedem seiner Worte hängt man, seine Äußerungen sind Tagesgespräch, seine spontanen Bemerkungen werden am nächsten Tag zu den Schlagzeilen der Wirtschaftspresse. David Tepper nimmt diesen Platz am Firmament nun voll und ganz ein …

Seine gesamten Erkenntnisse darüber, wer Ihre Zeit wert ist (oder nicht), werden in dem Buch dargelegt. Oh, und er nennt Namen:

„David Tepper wird zum Hedgefonds-Gott der Gegenwart. Er ist jünger als Soros und Cooperman, weniger streitsüchtig als Loeb und Icahn, kann höhere Renditen vorweisen als Einhorn und Ackman, trägt nicht den regulatorischen Makel von Steve Cohen und verfügt über die ganze redselige Authentizität, die quick keiner seiner Kollegen in der Öffentlichkeit besitzt.“

Ich kann mich über das große Medienprofil einer Individual oder ihre Vergangenheit bei legendären Firmen wie Goldman Sachs, Merrill Lynch oder Morgan Stanley freuen. Er leidet unter nichts davon. Wenn Sie würdig sind, lässt er es uns wissen; wenn Sie ein Arschloch sind, können Sie sich vor ihm nicht verstecken.

„Klarer Cross, nächster Kandidat.”

3. Er ist ein gequälter Dichter, kein Finanzbruder.

Dies ist das tiefste, dunkelste Geheimnis, das ich heute mit Ihnen teilen möchte. Und es ist sein am schlechtesten gehütetes Geheimnis, denn alles, was Sie tun müssen, ist, die schöne, elegante Prosa zu lesen, die aus seiner Feder fließt. Es sind nicht nur die Erkenntnisse, sondern auch seine Eloquenz, die in der Finanzberichterstattung unübertroffen ist. Ignorieren Sie den Lengthy-Island-Akzent und die TV-Persönlichkeit – lesen Sie einfach die Worte, die er schreibt.

Aus Die neue Angst und Gier:

„Livermore hatte Rivalen und Gegenparteien, die man als Feind ansah, aber es struggle klein und es ging auf engstem Raum zu. Ein Messerkampf. Das hier ist heute ein Atomkrieg. Keine Überlebenden. Es ist ein Squid Recreation-Occasion auf globaler Ebene. Millionen namenloser, gesichtsloser Fremder in einer On-line-Umgebung, die buchstäblich keine räumlichen oder geografischen Grenzen kennt. Es ist eine Umgebung, in der die reichsten und erfolgreichsten Spieler wie Chamath und Steve Cohen öffentlich sein konnten –täglich– vom Mob angegriffen, der aus den Gassen eine Handvoll Pferdemist nach ihnen warf. Ich weiß nicht, ob die Heuristik, nach der Livermore das Spiel spielte, so einfach anzuwenden wäre …“

Brutale Ehrlichkeit.

Um wirklich zu sehen, wo der Dichter blüht, schauen Sie sich das kürzeste Kapitel des Buches an: „Ich habe alles getan, was ich tun sollte.” Anstatt die aktive versus passive Debatte zu wiederholen, erzählt er die Geschichte aus der Perspektive der Verliererseite dieser Debatte, der realen Individual, die von der Unerbittliches Gebot:

„Ich könnte ihr erklären, warum die Leute sich nicht für die Likelihood interessieren, jedes Jahr 100 Basispunkte besser abzuschneiden. Warum die SPIVA-Scorecard uns alle 90 Tage als Arschlöcher bezeichnet. Das tun auch die Blogger, aber sie warten keine 90 Tage, sondern machen einfach den ganzen Tag mit. Ich könnte ihr erzählen, wie alle Makler, die früher unsere Fonds verkauft haben, den Beruf gewechselt haben und jetzt alle Finanzberater sind. Sie stecken kein Kundengeld in etwas, das sie möglicherweise verteidigen müssen. Rettet euren eigenen Arsch. Niemand muss jemals einen Index verteidigen. Das ist ein absurder Vorschlag. Es ist, als müsste man das Wetter verteidigen. Niemand muss jemals für das Wetter geradestehen. Der S&P 500 ist das Wetter …“

Die meisten von uns denken nicht an den armen Kerl auf der anderen Seite unseres Geschäfts, der seine Frau anruft, um ihr zu sagen, dass er gerade gefeuert wurde. Josh hingegen schon …

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Tun Sie sich selbst einen Gefallen und besorgen Sie sich ein Exemplar dieses Buches. Lesen Sie es langsam. Sie werden es nicht bereuen.