10 Vorhersagen für 2023

Marktprognosen sind albern. Das haben wir alle schon vor langer Zeit gelernt. Das heißt aber nicht, dass sie völlig wertlos sind. Auch wenn Prognosen quick immer falsch sind, können sie unterhaltsam und lehrreich sein. Das ist alles, was ich mit diesem Beitrag erreichen möchte. Unterhalten und erziehen. Unnötig zu erwähnen, aber ich muss es trotzdem sagen, nichts in dieser Liste ist eine Anlageberatung. Ich werde aufgrund dieser Vorhersagen nichts mit meinem Portfolio anfangen, und das sollten Sie auch nicht tun.

Hier ist meine Liste von vor einem Jahr. Ich habe einiges richtig und vieles falsch gemacht, was keine Überraschung ist. Ich gehe davon aus, dass meine Vorhersagen eine schreckliche Erfolgsbilanz haben werden, und deshalb versuche ich, den Markt zu nutzen, anstatt ihn auszutricksen. Warum mache ich das additionally? Nun, es macht Spaß, auf das zurückzublicken, was Sie vor einem Jahr für möglich gehalten haben. Wenn du siehst, dass du in manchen Dingen so daneben lagst, erinnert dich das daran, wie schwierig es ist, die Zukunft vorherzusagen. Auch ich lerne dadurch viel. Ich habe einige Dinge entdeckt, die ich nicht wusste oder die ich vergessen hatte zu wissen. Das sind additionally meine zehn Prognosen für 2023.

• Anleihen bewähren sich als diversifizierender Vermögenswert

• Tech setzt seine Entlassungen fort

• Jeff Bezos kehrt zu Amazon zurück

• Der IPO-Markt bleibt eingefroren

• Der Wert übertrifft erneut das Wachstum

• Gold erreicht ein neues Allzeithoch

• Der Immobilienmarkt bricht nicht zusammen

• Internationale Aktien übertreffen

• Bitcoin gewinnt 100 %

• Energieaktien schneiden weiterhin besser ab

• Bonus. Der Markt vermeidet eine Rezession und die Aktien legen zweistellig zu.

Anleihen bewähren sich als diversifizierender Vermögenswert.

Normalerweise bin ich der Meinung, dass man selbst dann nicht wüsste, wie der Markt reagieren würde, wenn man die Neuigkeiten im Voraus erfahren hätte. 2022 battle die Ausnahme. Wenn Sie im Voraus gewusst hätten, dass die Inflation das tun würde, was sie tat, und dass die Fed die Zinsen sieben Mal erhöhen würde, um sie zu bekämpfen, hätten Sie vieles richtig gemacht.

Inflation ist aus zwei Gründen Reward für Anleiheinvestoren. Es bläht den Wert des festverzinslichen Wertpapiers auf und drückt den Preis dieses Devices, da die Zinssätze parallel zu den Verbraucherpreisen steigen. Das letzte Jahr battle brutal für den Anleihenmarkt, und was die Sache noch schlimmer machte, geschah in einem Jahr, in dem auch die Aktien unter Druck gerieten. US-Anleihen haben sich in der Vergangenheit intestine entwickelt, als die Aktienkurse nachgaben, aber letztes Jahr hat sich wieder einmal gezeigt, dass es im Finanzwesen nur sehr wenige eiserne Gesetze gibt. Das ist keine Physik.

Die durchschnittliche jährliche Rendite für Anleihen seit 1976, als der S&P 500 im Jahresvergleich fiel (N=8), betrug 6,7 %. Anleihen waren jedes Jahr positiv, die Aktien fielen, mit Ausnahme des letzten Jahres, als steigende Renditen (niedrigere Anleihepreise) in Kombination mit höheren Preisen die Aktien nach unten drückten.

Die 10-Jahres-Staatsanleihen stiegen in relativ kurzer Zeit von einem Allzeittief im Jahr 2020 auf den höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt. Das battle schmerzhaft, aber die gute Nachricht ist, dass wir es hinter uns gebracht haben. Sie können nächstes Jahr nicht wieder von 50 Basispunkten auf 4 % steigen. Wenn die Aktien additionally erneut ein schwieriges Jahr haben, sollten sich die Anleihen intestine entwickeln. Selbst wenn die Zinssätze steigen und die Preise sinken sollten, haben wir zumindest die festverzinsliche Komponente, um den Schlag abzufedern.

Tech setzt seine Entlassungen fort

Als Fb Instagram für eine Milliarde Greenback kaufte, hatte das Unternehmen gerade einmal elf Mitarbeiter. Quick ein Jahrzehnt später sind es bereits 20.000. '

Einer der beeindruckendsten Aspekte des Technologiebooms im letzten Jahrzehnt ist die Höhe der Einnahmen, die sich im Endergebnis niedergeschlagen haben. Das änderte sich im Jahr 2022, wie in diesem interessanten Thread von Jesse Livermore dargelegt. Er zeigt, dass die Underperformance von FANMAG größtenteils auf den Rückgang der Gewinnmarge zurückzuführen battle. Angesichts des explosionsartigen Anstiegs der Mitarbeiterzahl in den letzten Jahren werden die Entlassungen im Technologiebereich, von denen wir im Jahr 2022 gehört haben, auch im Jahr 2023 auf allen Ebenen anhalten, vom Begin-up bis zum etablierten Unternehmen.

Was Elon Musk bei Twitter getan hat, wird als Blaupause für 2023 dienen. Es wird nicht so extrem sein wie das, was er getan hat, aber es wird ein grünes Licht für andere Unternehmen sein, ähnliche Schritte zu unternehmen. Im vergangenen Jahr haben 1.013 Technologieunternehmen 153.160 Mitarbeiter entlassen. Dieser Pattern wird sich im Jahr 2023 fortsetzen.

Jeff Bezos kehrt zu Amazon zurück

Amazon erlebte den größten jährlichen Kursrückgang seit dem Platzen der Dotcom-Blase.

Ja, Amazon hat schlimmere Rückgänge erlebt, aber als das Unternehmen während der Dotcom-Blase seinen Höhepunkt erreichte und einen Rückgang von über 90 % verzeichnete, hatte das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 36 Milliarden US-Greenback. Das Unternehmen verlor im Jahr 2022 an mehreren Tagen mehr als 30 Milliarden US-Greenback und verlor allein in diesem Jahr 840 Milliarden US-Greenback. Es ist schwer, dieses Unternehmen mit dem zu vergleichen, was es damals battle.

Jeff Bezos verbrachte 27 Jahre bei Amazon und ist seit weniger als zwei Jahren weg. Im Jahr 2023 zieht er eine Bob Iger und kehrt zurück, um das Schiff zu stabilisieren.

Der Wert übertrifft erneut das Wachstum

Nach mehr als einem Jahrzehnt der Flaute strahlten Worth-Aktien im Jahr 2022 hell. Daran konnte ich mich nicht erinnern, aber Small Worth-Aktien dominierten im Jahr 2021 Small Development und verzeichneten das größte Jahr bzw. die größte Outperformance seit dem Platzen der Dotcom-Blase.

Während die Outperformance von Small-Worth-Unternehmen gegenüber Small-Development-Unternehmen nahezu ein Allzeithoch erreicht, haben die Massive-Cap-Brüder noch einen weiten Weg vor sich. Dieser Pattern setzt sich auch im nächsten Jahr fort.

Der IPO-Markt bleibt eingefroren.

Im Jahr 2022 gingen nur 37 Unternehmen an die Börse und sammelten magere 7 Milliarden US-Greenback ein. Dies ist die schwächste Aktivität seit den 4,3 Milliarden US-Greenback im Jahr 1990 und ein Einbruch von 94 % gegenüber dem Vorjahr.

Im Jahr 2021 gab es fünfzehn Technologie-Börsengänge, die 1 Milliarde US-Greenback einbrachten. Diese Zahl sank im Jahr 2022 auf Null. Diese Zahl wird im Jahr 2023 bei Null bleiben. Es ist schwierig, den Markt mit riskanten Vermögenswerten zu versorgen, wenn die Risikobereitschaft gering ist.

Gold erreicht ein neues Allzeithoch

Es ist kaum zu glauben, aber seit 1980 hat Gold die Inflation nicht übertroffen.

Die realen Renditen werden unter ihrem Höchststand bleiben, die nominalen jedoch nicht. Gold bricht aus und erreicht im Jahr 2023 ein neues Hoch.

Gold hat sich in letzter Zeit deutlich besser entwickelt und beendete das Jahr 2022 auf einem Sechsmonatshoch. Gold battle in diesem inflationären Umfeld enttäuschend und konnte seit 2021 nicht mehr mithalten. Das liegt aber daran, dass der Goldpreis in Greenback angegeben wird und der US-Greenback im Aufwind ist. Wenn man Gold im Vergleich zu anderen Währungen betrachtet, sieht es noch besser aus. Diese Killer-Charts von JC zeichnen ein klares Bild davon, wo der Pattern verläuft.

Der Immobilienmarkt bricht nicht zusammen

Es wäre leicht zu vermuten, dass ein massiver Rückgang der Immobilienpreise im Gange ist. Damit die Verkäufe neuer Häuser im Jahr 2019 wieder ihren Durchschnittspreis erreichen, sprechen Sie schließlich von einem Rückgang um 32 %, was tiefer ausfallen würde als während der Großen Finanzkrise.

Aber ich glaube nicht, dass das passieren wird. Das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage ist strukturell bedingt, da die Anzahl der Käufer die der Verkäufer um ein Vielfaches übersteigt. Sie sehen, dass die Aktivität wieder zunimmt, da die Zinssätze in den letzten Wochen gestiegen sind. Solange die Zinsen nicht wieder auf 7 % steigen, werden die Immobilienpreise zwar abkühlen, aber nicht abstürzen.

Internationale Aktien übertreffen

Die Diversifizierung weg von US-Aktien battle lange Zeit sehr schmerzhaft. Der S&P 500 hat internationale Aktien (ACWX) in den letzten fünf Jahren um 52 % und in den letzten zehn Jahren um 160 % übertroffen.

Das magazine Sie überraschen, aber der S&P 500 hat sich letztes Jahr tatsächlich schlechter entwickelt als der Großteil des Rests der Welt, zumindest in lokalen Währungen. Aber wenn man die Abrissbirne, den Greenback, mit einbezieht, schrumpfte die Kluft dramatisch und kehrte sich in einigen Fällen sogar um.

Der S&P 500 hat in acht der letzten zehn Jahre eine Outperformance erzielt. Aber da der Greenback weit von seinen Höchstständen entfernt ist und die Zusammensetzung internationaler Aktien wertorientierter (weniger technologielastig) ist, dürften sie im Vergleich zum S&P 500 ihr bestes Jahr seit 2009 haben.

Auch aus technischer Sicht sehen internationale Aktien allmählich besser aus. Die folgende Grafik zeigt, dass das ACWX/SPY-Verhältnis weiter über seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt liegt als jemals zuvor im letzten Jahrzehnt.

Es ist schwer, für eine Anlageklasse optimistic Argumente zu finden, die den Eindruck erweckt, sie berge ein Karriererisiko. Bei all der Negativität, die den Raum derzeit umgibt, bin ich erstaunt, dass Bitcoin derzeit nicht unter 10.000 liegt. Und vielleicht ist es das, worauf die Bullen ihre Hoffnungen setzen können.

Bullen werden sagen, dass wir schon einmal hier waren. Ein Blick auf das Drawdown-Diagramm zeigt, dass die Preise solche Rückgänge schon einmal erlebt haben.

Aber bei jedem anderen Rückgang battle Krypto nur ein Randwert. Das ist es immer noch, aber Sie wissen, was ich meine. Als ob nur Krypto-Native frühere Rückgänge erlebt hätten. Dieses Mal ist es additionally völlig anders, da Käufer, die während des letzten Bullenmarkts eingestiegen sind, ausgelöscht wurden und in vielen Fällen nie wieder zurückkehren werden.

Krypto ist ein Vermögenswert, der auf Glauben und Zuversicht basiert, und beide sind auf einem Allzeittief. Wie stellt man additionally nach dem, was wir gerade gesehen haben, einen Hype-Zyklus wieder her? Und angesichts des Überhangs an DCG und den Fragen rund um Binance ist es schwierig, hier optimistisch zu sein. Vor allem, da die Fed dem System weiterhin Liquidität entzieht. Im Second ist Krypto kaum mehr als ein Excessive-Beta-Asset für Steroide. Second, habe ich vorhergesagt, dass Crytpo noch einmal halbiert wird, denn so hört sich das an? Genau!

Nein, aber im Ernst scheint dies die unwahrscheinlichste Vorhersage auf dieser Liste zu sein und eine, auf die nur wenige vorbereitet sind. Krypto wird sich im Jahr 2023 verdoppeln.

Energieaktien schneiden weiterhin besser ab

Der Energiesektor wird der erste Sektor sein, der seit dem Gesundheitswesen in den Jahren 1989-1991 drei Torfprodukte einführt.

Trotz des beeindruckenden Anstiegs teilte Daniel Sotiroff diesen Chart, der zeigt, dass Energieaktien nicht nur hochprofitabel, sondern auch sehr günstig sind.

Energieaktien, die auf ihrem Tiefststand unter 2 % des Gesamtmarktes fielen, werden das Jahr 2023 mit über 7 % abschließen (derzeit 5,2 %).

Bonus. Der Markt vermeidet eine Rezession und die Aktien legen zweistellig zu.

2023 wird 2022 in dem Sinne sehr ähnlich sein, dass Makros dominieren werden. Das größte Risiko liegt im Verborgenen und ist die übermäßige Straffung der Fed in einer sich abschwächenden Wirtschaft. Da wir den Höhepunkt der Inflation hoffentlich hinter uns haben, die Verbraucher immer noch in guter Verfassung sind und die Anlegerklasse durchweg negativ eingestellt ist, bedarf es keiner großen Überraschung nach oben, damit die Aktien steigen.

Vorhersagen sind nur dann albern, wenn man sie ernst nimmt. Vor allem, wenn man seine eigenen Vorhersagen ernst nimmt. Dies sind meine besten Vermutungen darüber, was im nächsten Jahr passieren wird, und ich freue mich darauf, sie in zwölf Monaten noch einmal zu lesen, voller Unglaube, dass ich in so vielen Dingen so falsch liegen könnte. Ich hoffe, dass alle ein glückliches, gesundes, sicheres und erfolgreiches neues Jahr haben.